پاییز طلایی بورس

گروه بورس  مسعود کریمی

گام محکم بورس در روز‌های ابتدایی آبان‌ماه با یک جهش تمام عیار نشان‌دهنده بازگشت اقبال به تالار شیشه‌یی حافظ است. سهامداران این بازار‌ گرچه 4 سال طول کشید که رقم نماگر را در جایگاه واقعی خود ببینند اما پاییز طلایی بورس را مطمئنا به فراموشی نخواهند سپرد. گرچه کاهش نرخ سود سپرده بانکی نیاز به یک بازه زمانی نسبتا طولانی مدت دارد تا تاثیر بسزایی در معاملات بازار سهام داشته باشد اما با توجه به اتفاقات اخیر پیش‌بینی می‌شود که نقدینگی‌های سرگردان در بازار‌های مالی با چرخشی قابل ملاحظه به سمت تالار حافظ تغییر جهت دهند و با خیال آسوده‌تری موجب افزایش رونق در صنایع و شرکت‌های بورسی شوند. از طرفی رشد نرخ دلار در افزایش دارایی‌های شرکت‌های بورسی تاثیر شایانی دارد و موجبات افزایش بهای سهام در بازار سرمایه را فراهم می‌کند که این مهم باعث دلگرمی سرمایه‌گذاران بورسی نیز می‌شود. در همین حال با توجه به اینکه مقاومت قابل توجهی همانند دی ماه سال 92 پیش‌روی بازار سهام وجود نخواهد داشت، کارشناسان بازار سرمایه بر این باورند که رشد شاخص‌‌های بورسی حداقل تا آخرین ماه زمستان هم ادامه‌دار خواهد بود.

از این‌رو با توجه به این موضوع که برخی افراد در بازار‌های مالی به محض افزایش نماگر‌ها به دنبال گرفتن سود‌های کوتاه‌مدت و کلان هستند به بازار سهام ورود پیدا می‌کنند که این دست از سرمایه‌گذاران ‌باید این نکته را مدنظر قرار دهند که بدون داشتن آگاهی و دانش مالی، سرمایه‌گذاری مستقیم حداقل در بورس ایران غیرممکن خواهد بود، چرا که هیجانات و صف‌های طولانی خرید و فروش سهام تنها ملاک و معیار این دست از سرمایه‌گذاران است و این معیار جز لطمه به افراد و در برخی مواقع با نگاهی کلی‌تر به بازار سهام چیز دیگری در پی نخواهد داشت. بر این اساس افراد می‌توانند با توجه به حضور شرکت‌های مختلف مشاور سرمایه‌گذاری، کارگزاری‌ها و سبدگردان‌های دارای مجوز رسمی از سازمان بورس حداقل ریسک سرمایه‌گذاری خود را تا حدودی کاهش دهند و با اطمینان‌خاطر بیشتری در دادوستد‌های بورس کشور فعالیت کنند. در همین حال نهاد ناظر بازار بورس نیز ‌باید با توجه به سراریز شدن حجم انبوهی از نقدینگی به سمت بورس تدابیر ویژه در راستای حمایت از بازار و حقوق سهامداری را اتخاذ کند، چرا که در این بین پیش‌بینی می‌شود بازار عرضه‌های اولیه نیز در این روز‌های رونقی بورس کمی داغ‌تر از گذشته شود، زیرا تا پایان سال بنا بر آمار‌های رسمی موجود، حداقل شاهد 5 عرضه اولیه در بازار سرمایه خواهیم بود که با یک زمانبندی مناسب می‌توان شاهد جذب سهام تازه به بدنه بازار و تعادل در کلیت فرآیند‌های سرمایه‌گذاری حقیقی‌ها و حقوقی‌‌های بورس باشیم.

 آغاز روند افزایشی میان‌مدت

در همین رابطه مدیرعامل تامین سرمایه تمدن با اشاره به فاکتورهای اساسی محرک افزایش تقاضا در بورس و افزایش سود شرکت‌ها از آغاز روند رو به رشد و پایدار در بازار سرمایه خبر داد. محمودرضا خواجه‌نصیری گفت: بازار طی هفته گذشته شاهد تحرکات خوبی بود و نکته قابل توجهی که اخیرا در معاملات مشاهده می‌شود، افزایش حجم و ارزش آن است. وی افزود: روندهای بلندمدت بازار عمدتا زمانی اتفاق می‌افتد که شاهد چرخش نقدینگی به سمت بورس باشیم و برای نقدینگی پایدار باید برآیند بازارهای موازی به گونه‌یی باشد که موضوع هدایت نقدینگی به سمت بورس را توجیه کند. خواجه‌نصیری با اشاره به کاهش نرخ سود بانکی و آثار آن بر دیگر بازارها اظهار داشت: شواهد نشان می‌دهد، انضباط در رعایت نرخ سود بانکی در چند ماه گذشته وجود داشته است؛ بنابراین نقدینگی به سمت یک مقصد جدید در حرکت است و این مساله خود را در بازارهای متفاوتی از جمله بازار سکه، ارز و بورس در یکی، دو هفته گذشته قوی‌تر نشان داده است. مدیرعامل تامین سرمایه تمدن ادامه داد: وضعیت عملکرد 6ماهه شرکت‌ها مطلوب بوده و تا حدی به سرمایه‌گذاران این امید را داده است که شاهد بهبود در پیش‌بینی سود شرکت‌ها باشیم. به گزارش سنا خواجه‌نصیری افزود: همچنین به نظر می‌رسد، برخی صنایع مثل پالایشی‌ها که در هفته گذشته رشد کردند، با تعدیل‌های مطلوبی همراه باشند. وی با بیان اینکه گروه فلزات اساسی و معدنی هم به همین ترتیب از ابتدای سال روند رو به بهبود خود را داشته‌اند، توضیح داد: این صنایع که از دید سرمایه‌گذاران صنایع مطلوب‌تری به حساب می‌آیند، رشد کرده و از آنجا که نقدینگی هم به دنبال آن است که جایگاهی برای سود بیشتر پیدا کند، طبیعتا وارد این صنایع خواهد شد.  این کارشناس بازار سرمایه همچنین با اشاره به شکسته شدن سقف تاریخی شاخص گفت: بازار شاخص 89هزار و 500 را که به عنوان بالاترین شاخص بورس در تاریخ تجربه کرده بودیم، با قدرت رد کرد و شروع یک روند افزایشی خواهد بود. وی افزود: بنابراین پیش‌بینی‌ها این است که با عبور شاخص از سقف تاریخی خود و آثاری که بر بازار گذاشته و همچنین انتظار گزارش‌های مطلوبی که ما به ویژه در صنعت پالایشی داریم، شاخص روند رو به رشد خود را شروع کرده که طبیعتا یک دوره افزایشی میان‌مدت را در بازار شاهد خواهیم بود. خواجه‌نصیری اظهار داشت: نقدینگی‌های بیشتری نیز به سمت بازار سرمایه حرکت می‌کند و تحرک بیشتری در بازار ایجاد خواهد شد که اینها همه می‌تواند عامل تداوم روند افزایشی بازار در چند ماه مانده به پایان سال باشد و گزارش شرکت‌ها هم آن را تایید خواهد کرد.  مدیرعامل تامین سرمایه تمدن با بیان اینکه در چند روز گذشته، ارزش معاملات خرد بازار به‌طور چشم‌گیری افزایش پیدا کرده است، گفت: بزرگ‌ترین فاکتوری که ما عمدتا می‌توانیم روی ورود نقدینگی ارزیابی کنیم، همین موضوع ارزش معاملات است که بعضا به صورت مقطعی رشد می‌کند؛ ثباتی که در افزایش ارزش معاملات در این چند روز شاهد بودیم، نشان می‌دهد که نقدینگی در حال ورود به بازار است. وی همچنین با اشاره به روند تغییرات در قیمت‌های جهانی بیان کرد: ما شاهد افزایش قیمت نفت در یکی، دو هفته گذشته بودیم. قیمت‌های فلزات اساسی نه چندان زیاد اما با روند با ثباتی سطح فعلی خود را تایید کرده‌اند که می‌تواند منجر به سودآوری شرکت‌ها شود. خواجه‌نصیری گفت: نکته اساسی که ما در چند وقت آینده با آن روبه‌رو هستیم و بر بازار تاثیزگذار خواهد بود، نرخ ارز است که آن نیز به آرامی رو به افزایش است. در مورد قیمت‌های جهانی هم پیش‌بینی‌ها این است که سطوح فعلی خود را از دست ندهند و ثبات خود را حفظ کنند.  مدیرعامل تامین سرمایه تمدن همچنین افزود: سطح تورمی و افزایش قیمت کالاهای مصرفی در بعضی صنایع و اتخاذ برخی تصمیمات در دولت نشان‌دهنده آن است که افزایش نسبی قیمت‌ها را در برخی محصولات شاهد باشیم و این مساله بر درآمدزایی صنایع مصرفی تاثیر مثبت خواهد گذاشت.

 ارتفاع ۹۰ هزار واحد

در سویی دیگر یک کارشناس بازار سرمایه با بررسی دلایل شکسته شدن رکورد شاخص بورس گفت: شاخص ملاک سرمایه‌گذاری در بورس نیست و اینکه شاخص از رشد قابل توجهی برخوردار شده نمی‌تواند ملاک مناسبی برای ورود به بازار سهام و خرید بدون برنامه برای افراد بی‌تجربه باشد. محمدمهدی زنگانه با اشاره به اینکه تاریخی‌ترین ارتفاعی که شاخص بورس پیش از این فتح کرده است، مربوط به نیمه دی‌مال سال 92 است، گفت: از آن زمان تاکنون ابهامات مختلف موجب شده بود تا شاخص به رکورد خود باز نگردد که این روزها خوشبختانه بخشی از این ریسک‌ها به ویژه ریسک مربوط به مذاکرات هسته‌یی برطرف شده و حالا شاخص بورس از ارتفاع 90هزار واحد نیز فراتر رفته است. به گزارش تسنیم، رییس هیات‌مدیره شرکت سهم‌نگر در خصوص دلایل این رکوردشکنی دماسنج بازار سرمایه افزود: یکی از این موارد، د‌لایل بنیاد‌ی کامود‌یتی‌هاست که تاثیر زیادی در رشد‌ شاخص داشته است و به دلیل رشد‌ مواد‌ معد‌نی و فلزات پایه از جمله مس و روی، افزایش قیمت سهام شرکت‌های این صنایع موجب تاثیرگذاری بر کلیت بازار و افزایش شاخص بورس شده است. وی همچنین از ثبات و افزایش قیمت جهانی نفت به عنوان یکی دیگر از دلایل رشد بازار سرمایه یاد کرد و گفت: یکی از دلایل ریزش شاخص و قیمت سهام شرکت‌ها در تالار شیشه‌یی به ویژه در سال‌های 93 و 94 افت شدید قیمت جهانی نفت بوده است. زنگانه همچنین از افزایش نرخ دلار و تاثیر آن بر بازار سهام به عنوان یکی دیگر از این عوامل یاد کرد و افزود: رشد آرام قیمت دلار و تثبیت آن در کانال 4000تومان نیز موجب شده تا سهام شرکت‌های مختلف به ویژه شرکت‌هایی که محصولات آنها صادرات‌محور هستند از این موضوع تاثیر گیرد. ضمن اینکه افزایش نرخ ارز همیشه برای بازار سرمایه به عنوان محرکی برای رشد قیمت‌ها و شاخص مطرح بوده است.  وی در ادامه در پاسخ به این پرسش که کاهش نرخ سود بانکی تا چه اندازه بر بهبود شرایط بورس اثرگذار بوده است نیز اذعان داشت: موضوع مهم و قابل توجه در این زمینه این است که سپرده بانکی در کشور ما همیشه به عنوان یکی از مکان‌های امن و بدون ریسک برای سرمایه‌گذاری مطرح بوده است. بنابراین باید دید آیا در شرایط کنونی بازار سرمایه که بازاری پرریسک و نوسان است، این بازار سود بیشتری را نصیب سرمایه‌گذاران می‌کند تا بر اساس آن افراد پول خود را از بانک‌ها خارج و در بورس سرمایه‌گذاری کنند یا خیر؟ این کارشناس بازار سرمایه افزود: از سوی دیگر موضوع مورد توجه و با اهمیت برای بازار سرمایه این است که در پی کاهش نرخ سود بانکی، بهره تسهیلات اعطایی به صنایع و بنگاه‌ها نیز کاهش پیدا کند و تسهیلات در زمانی کوتاه به دست صاحبان صنایع برسد. در این زمینه نیز این پرسش مطرح می‌شود که آیا در پی کاهش نرخ سود بانکی فقط هزینه سپرده‌گذاری مردم برای بانک‌ها پایین آمده است یا اینکه صنایع و بنگاه‌ها نیز این روزها با بهره کمتری از بانک‌ها تسهیلات می‌گیرند؟ وی با اشاره به اینکه البته کاهش نرخ سود بانکی هم هر چند اندک در رونق معاملات و افزایش شاخص بورس بی‌تاثیر نبوده است، اضافه کرد: با همه این تفاسیر یکی از بزرگ‌ترین رقیب‌های بازار سرمایه در کشور ما سپرده بانکی است که در صورت کاهش سود آن و رسیدن تسهیلات ارزان‌قیمت به بنگاه‌ها، شاهد پایین آمدن قیمت تمام شده محصولات خواهیم بود و در نتیجه در میان‌مدت این اتفاق می‌تواند برای اقتصاد و بازار سرمایه کشور خبری خوش و تاثیرگذار باشد.