امکان رشد بورس

مهدی افضلیان

مدیر آموزش و توسعه کارگزاری آگاه

شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران در کانال 98هزار واحدی در حال نوسان است و از ابتدای سال جاری تا به امروز رشدی بیش از 20 درصدی را تجربه کرده است. این رویداد مهم نشان می‌دهد که بازار سرمایه از لحاظ بازدهی نسبت به بانک پیشتاز بوده و موفق‌تر از آن عمل کرده است. در این میان ‌باید نظاره‌گر روند حرکتی شاخص بازار سهام طی 2 ماه انتهایی سال بود اما به‌طور کلی می‌توان اذعان داشت که طی چند مدت اخیر روند فعالیت بورس کشور قابل دفاع است. در همین حال، در ادامه این موضوع را که آیا امکان رشد بیشتر در شاخص کل وجود دارد یا خیر را بررسی خواهیم کرد. در حال حاضر رشد بازار سرمایه را می‌توان به دو عامل نسبت داد که یکی تغییرات قیمت ارز و دیگری تغییرات مربوط به قیمت‌های جهانی است. در سال ‌جاری عمده رشد بازار سرمایه مربوط به دو الی سه گروه شامل فلزات اساسی، فرآورده‌های نفتی، کک و سوخت هسته‌یی و کانی‌های فلزی بوده است. اما این سوال وجود دارد که آیا شاخص کل بازار سرمایه موفق به شکست محدوده 100هزار واحدی خواهد شد و توانایی عبور از این محدوده را دارد؟ برای پاسخ به این سوال باید دو عامل چشم‌انداز قیمت ارز و قیمت‌های جهانی را مورد تحلیل و بررسی قرار داد. در صورتی که چشم‌انداز قیمت دلار افزایشی باشد می‌توان اثرات تغییرات قیمت دلار بر شرکت‌های صادرات محور را مثبت و در نقطه مقابل شرکت‌هایی که واردات‌محور هستند را منفی ارزیابی کرد. اما آنچه در حال حاضر شاهد آن هستیم رشد قیمت ارز است و در زمان تهیه این گزارش نرخ دلار به رقم 4هزارو 558 تومان رسیده است و پیش‌بینی می‌شود که چشم‌انداز آینده قیمت ارز هم مثبت باشد به همین دلیل انتظار تعدیل مثبت در صورت‌های مالی صنایع مذکور از این محل هم وجود خواهد داشت. اما در خصوص قیمت‌های جهانی در حال حاضر باید محدوده ثبات را مورد توجه قرار داد و انتظار خاصی از رشد قیمت‌های جهانی فلزات مانند مس، روی و فولاد نمی‌رود چرا که یکی از عوامل افزایش قیمت‌های جهانی که مربوط به شاخص دلار است دست از کاهش برداشته و به نظر در محدوده‌های 90 واحدی تثبیت شده است. از طرفی رشد شارپ شاخص کل طی چند وقت اخیر هم عمدتا به دلیل رشد قیمت‌های جهانی مربوط به فلزات اساسی بوده است و حفظ محدوده فوق عملا نشان‌دهنده ثبات در شاخص کل است. بنابراین، در حال حاضر، بازار سهام در انتظار گزارش‌های عملکرد 9 ماهه شرکت‌ها است که برخی از آنها منتشر شده و برخی هم تا چند روز آینده منتشر خواهند شد. براین اساس، پیش‌بینی می‌شود که در برخی صنایع مانند فلزات اساسی و پالایشگاهی و کانی‌های فلزی گزارش‌های مثبتی را شاهد باشیم چرا که در خصوص قیمت‌های جهانی فلزات تغییرات خاصی وجود ندارد و همچنان در محدوده‌های متعادل معامله می‌شوند اما

درخصوص گروه پالایشی هم همچنان نفت رو به افزایش معامله می‌شود و چشم‌انداز قیمت شرکت‌های پالایشی هم مثبت است. در همین حال، برای دیگر گروه‌های بازار نمی‌توان انتظار خاصی داشت.