دورنمای رشد بازار سرمایه در سال 1400

محسن عباسی

نشانه‌های رشد تا چه زمانی در بازار سرمایه تداوم خواهد داشت؟ دلیل بروز نشانه‌های رشد نسبی در بورس طی روزهای اخیر چه بود؟ ایا تغییرات بنیادینی در بورس رخ داده است؟ آیا تحول ویژه‌ای در بازار ایجاد شده است که نشانه‌های بهبود در بازار نمایان شده است؟ هیچکدام از این متغیرهای بنیادین نمایان نشده، اما همانطور که انتظار می‌رفت تغییر دامنه‌ نوسان اثرات روانی خود را بر بازار گذاشت و واکنش کلی بازار نسبت به این متغیر مثبت بود. نسبت به هفته‌های پیش‌ عامل بنیادینی در بازار تغییر نکرد اما با تغییر دامنه‌ نوسان، منطق حسابداری ذهنی معامله‌گران تغییر کرد. در درجه اول خروج شتاب‌زده از بازار به علت ترس از منفی ۵ روزهای قبل از بین رفت و این عدد به ۲ درصد کاهش یافت و در درجه دوم احتمال سود ۶ درصدی از معاملات باعث انگیزه‌ کمتر عرضه‌ها (که آن هم ناشی از ترس بود) شد. این دو برداشت ذهنی در روزهای ابتدایی هفته باعث آرامش بیشتر معامله‌گران در بازار شده و ترس از ریزش‌های ۵ درصدی پیاپی را کاهش داد. در این میان به نظرم کمی با بازار پایه نامهربانی شده است و  بهتر است دامنه‌ نوسان این بازار نیز بازتر شود تا شرط انصاف در خصوص سهام این گروه نیز رعایت گردد. همه سهام این بازار را نباید سهام بنجل و پروژه‌ای و... فرض کرد. دامنه‌ نوسانِ کمتر، این سیگنال را به سهامداران این بازار می‌دهد که سهام خود را بفروشید و وارد سهام ۶ درصدی شوید. این عامل باعث منفی شدن این گروه شده است. در خصوص بازاگردان‌ها پیش‌‌تر هم عنوان کردم که در شرایط فعلی فعالیت بازارگردان‌ها با توجه به افت شدید قیمت‌ها و تغییر دامنه نوسان و لزوم تغییر در دستورالعمل بازارگردانی و عملکرد نامناسب چند ماه گذشته بازارگردان‌ها باید متوقف شود زیرا قیمت‌ها در سطوحی نیست که بازارگردان‌ها با عرضه و نوسانگیری بخواهند بازار را متعادل کنند. همان‌طور که در ابتدای مطلب هم اشاره شد باید دید تا چه زمانی نشانه‌های رشد در بازار تداوم خواهد داشت؟ از نظر من با افت و خیزهای همیشگی، بازار تا پایان اردیبهشت/ اوایل خرداد پتانسیل رشد دارد اگرچه که صعود یکسره و بی‌وقفه نخواهیم داشت. به تدریج که به نیمه‌های اسفند ماه می‌رسیم عرضه‌های سنتی پایان سال شروع خواهند شد که عمدتا به دلیل شناسایی سود در پایان سال مالی شرکت‌های ۲۹ اسفندی است. از منظر تکنیکالی مقاومت نه چندان قوی در شاخص 1میلیون و 340هزار واحدی و مقاومت معتبرتر در شاخص 1میلیون 400هزار واحدی قرار دارد که باید مد نظر معامله‌گران باشد. ممکن است این مقاومت‌ها و تایم زمانی پایان سال در یک محدوده‌ منطبق شوند. (به صورت نرمال شاید ۳۰ الی ۳۵ درصد بالاتر از قیمت‌های فعلی) شخصا معتقدم، بعد از این رشد و استراحت کوتاه‌مدت بار دیگر شاخص توان رشد در سال جدید با برای یک دوره ۲ الی ۳ ماهه خواهد داشت. در صورتی‌که اتفاق غیرمترقبه‌ای رخ ندهد، پتانسیل شاخص در دولت روحانی، اعدادی نزدیک سقف قبلی شاخص است (بین ۱۸۰۰ الی ۱۹۰۰) . توجه داشته باشید که بازارهای موازی دوباره در حال برگشت به پیک قیمتی خود هستند. (اگرچه که رکود شدیدی را تجربه می‌کنند)، در این شرایط بورس نیز کم‌کم ترس خود را کنار خواهد گذاشت و آماده پس گرفتن اعداد از دست رفته‌خواهد شد.