بیداری بازار خفته

محسن عباسی 

تغییراتی که در حجم مبنا و دامنه نوسان صورت گرفته در نهایت چه اثراتی در بازار سرمایه کشور به جا خواهد گذاشت؟ اثرات روانی این نوع تصمیم‌سازی‌ها در کنش‌ها و واکنش‌های سهامداران چه خواهد بود؟ آیا این روند قفل معاملات را باز خواهد کرد؟ این پرسش‌ها و پرسش‌های دیگری از این دست این روزها که جو عمومی جامعه و رسانه‌ها تحت تاثیر ثبت‌نام نامزدهای انتخاباتی قرار دارد به تناوب در فضای اقتصادی و محافل مرتبط با بورس شنیده می‌شود. بسیاری از فعالان بازار سرمایه به دنبال رمزگشایی از این تحولات احتمالی در بازار سرمایه هستند تا در خصوص برنامه‌های آتی خود دست به تصمیم‌سازی‌های اقتصادی بزنند. به ‌طور کلی می‌توان گفت با تغییر ارزش حجم مبنا و دامنه‌ نوسان 5+ و 5- دو اتفاق مهم در بازار رخ خواهد داد که در کنار خرید صندوق توسعه‌ بازار و احتمالا هلدینگ‌‌های بزرگ بورسی، کم کم جو مثبتی در بازار ایجاد خواهد شد. قفل سهم‌‌های کوچک با معامله‌ کمی از صف فروش و سرعت در رسیدن به قیمت‌‌های تعادلی باز خواهد شد و این سهم‌‌ها نسبت به زمان دامنه‌ متقارن، روند معاملاتی بهتری خواهند داشت. سازمان با این اتفاق چراغ سبزی برای ورود بازیگران به مدیریت سهام کوچک بازار نشان داده است تا همپای بزرگان بازار این نمادها نیز زودتر متعادل شوند. در مجموع بازگشت دامنه به حالت قبلی می‌تواند از منظر روانی هم آثار مثبتی داشته باشد و کمی از فضای ملتهب دوران نامتقارن را از بین ببرد. احتمالا به زودی صندوق توسعه‌ بازار خریدهای خود را در بازار آغاز خواهد کرد که در کنار این عامل می‌تواند به افزایش حجم و ارزش معاملات کمک کند. امیدواریم مجوز تامین مالی هلدینگ‌‌ها هم زودتر صادر شود تا شاهد ورود پول تازه نفس به بازار باشیم. خط‌‌کشی‌ها و کانال‌‌کشی‌ها جهت هدایت نقدینگی به بازار به خوبی انجام شده و فقط در انتظار یک شوک حجمی و ارزشی در معاملات هستیم که امیدوارم به‌ زودی صورت پذیرد. نکته‌ مهم‌تر این مصوبه(کاهش ارزش حجم مبنا) این است که در زمان برگشت رو به بالای بازار هم بازیگران بازار با مبلغ کمتری می‌توانند سهم‌ها را بالا ببرند و به ارزش واقعی و ذاتی‌شان برسانند. ضمنا به همین علت، استقبال از سهم‌‌های کوچک هم افزایش خواهد یافت و دست بازیگران برای حمایت از سهامشان بازتر خواهد بود. با این وضعیت قیمت‌‌های جهانی و سود مجامع پیش رو و حباب منفی که در بورس شکل گرفته است، اگر نقدینگی به بازار تزریق شود بعد از مدت‌ها شاهد شکل‌گیری روند منطقی صعودی خواهیم بود که مطمئنا حقوقی‌ها استارت آن را خواهند زد و در ادامه حقیقی‌ها هم به بازار خواهند پیوست بنابراین مدیریت رفتار حقوقی‌ها هم در سمت عرضه ‌و هم تقاضا در روزهای آتی تعیین‌کننده خواهد بود.

منفی‌ شدن‌های سهامی که اصلاح نداشتند اگرچه دردآور است اما می‌تواند با توجه به قانون جدید حجم مبنا به رشد مجدد این نمادها و یکدست شدن بازار کمک کند. در صورت تعادل در کل بازار با توجه به جذابیت قیمتی کلیه نمادهای بازار و شروع خرید حقوقی‌ها با تزریق نقدینگی در یک ماه مانده به انتخابات می‌توانیم امیدوارتر باشیم. به نظرم در صورت کاهش ترس بازار، تقاضای خفته‌ بازار هم بیدار خواهد شد و همان ‌طور که قبلا عرض کردم، تقاضای انباشته شده در بازار که عمدتا به دلایل بنیادی و جذابیت قیمتی پدید آمده است به شکل انفجاری خودش را نشان خواهد داد.