فروش اوراق مجدد آغاز می‌شود؟
پیمان حدادی
بازار سرمایه از یک بخش بازار سهام و دیگری بازار بدهی تشکیل‌شده است که این اوراق در بازار بدهی منتشر می‌شود، اما این دو قسمت کاملاً متفاوت از یکدیگر هستند. افرادی که می‌خواهند ریسک کنند و در بازار سرمایه، سرمایه‌گذاری کنند وارد بازار سهام می‌شوند و افرادی که ریسک‌پذیر نیستند و به‌اصطلاح ریسک‌گریز هستند به‌جای آنکه سرمایه خود را در سپرده بانکی بگذارند، وارد بازار بدهی می‌کنند که عمدتاً اوراق مالی هستند. اکثر مشتریان این اوراق خود بانک‌ها یا صندوق‌های با درآمد ثابت هستند (یعنی صندوق‌هایی که خیلی نمی‌توانند سهم خریداری کنند). درک این نکته بسیار مهم است، اما قاعدتاً نمی‌توانیم بیان کنیم که انتشار این اوراق روی بازار سهام فشار نمی‌آورد، این فشار آن‌طور که اکثر افراد تصور می‌کنند نیست، زیرا که این اوراق، مشتریان خاص خودشان را دارد. معمولاً نرخ سود سپرده این اوراق با توجه به اینکه بر اساس عرضه و تقاضا مشخص می‌شود، در برخی مواقع نسبت به نرخ سود بانکی بیشتر است و نکته بعدی اینکه برخی از این اوراق قابل معامله هستند. از نظر بنده خیر، زیرا حجم فروش اوراق در اسفندماه بسیار زیاد بوده است و اینکه اکنون حجم به آن میزان نخواهد بود و از سوی دیگر در آن زمان بازار سهام نقد شونده نبود، اما اکنون مقداری شرایط نسبت به اسفندماه بهتر است، چراکه قیمت‌ها پایین‌تر است و این اوراق مانند اسفندماه خیلی نمی‌تواند به بازار آسیب زیادی بزند. یکی از راه‌های مهم تأمین کسری بودجه انتشار اوراق است. بنابراین خیلی به بازار سرمایه توجه نمی‌شود، چراکه دولت می‌خواهد هزینه‌های خود را پوشش دهد و باید این اوراق را منتشر کند. همچنین در وصف وضعیت بازار باید دامنه نوسان را نیز بررسی کرد. با توجه به تغییر دامنه نوسان از منفی سه و مثبت شش به مثبت و منفی پنج درصد و نیز بحث کاهش حجم‌مبنا همچنان شاهد وجود صف‌های فروشی بودیم که در این بازار ایجاد شدند و همچنان عرضه‌های انجام‌شده در بازار با خریداری همراه نبودند و در اردیبهشت‌ماه تا حدودی شاهد معاملات حدود ٢٠ نماد شاخص‌ساز در بازار بودیم.اکثر سهامی که بعد از برگزاری مجامع، نماد آنها بازگشایی می‌شود معاملات آنها با نوسانات منفی زیاد به بازار بازمی‌گردند، در اردیبهشت‌ماه هم شاهد چنین اتفاقی در بازار بودیم. با بررسی‌های بنده قیمت سهام در زمان بازگشایی نماد بعد از برگزاری مجامع با کاهش حدود ٢٠ تا ۴٠ درصدی همراه بود که این موضوع نشان‌دهنده وجود هیجان فروش در بازار است. لازم به ذکر است که با توجه به صحبت‌هایمطرح‌شدهدرزمینه احتمال مذاکرات وین، قیمت ارز در بازار در حاشیه‌ای از ابهام قرار گرفت که این موضوع باعث شک و تردید سهامداران برای ورود سرمایه‌هایشان به این بازار شد.
