بازدهی مطلوب بازار سرمایه

احمد اشتیاقی

این روزها وضعیت بازار تغییر کرده است و چند روز متوالی بازار سهام صعودی و پس از آن نزولی می‌شود و رخت سرخ بر تن می‌کند. دیگر سهامداران به سمت‌وسوی شناسایی سود در گروه‌های مختلف می‌روند و سمت‌وسو‌گیری بر روی روند بازار تاثیرگذاشته و موجبات برگشت به شاخص به روند نزولی را فراهم کرده است.دیگر سهامداران نباید انتظار رشدهای شارپی یا غافلگیر همانند روزهای نخست سال گذشته را داشته باشند و بر اساس پیش‌بینی‌های صورت گرفته به نظر می‌رسد که بازار سهام تا پایان سال 1400تقریبا حدود ۴۰ درصد بازدهی دست پیدا کند. نکته مهم اینجاست که نرخ دلار نباید به پایین‌تر از نرخ 20 هزار تومان نزول کند چراکه هیجاناتی در بازار پدید می‌سازد و ممکن است تغییری در میزان۴۰ درصد بازدهی شاخص بورس تا پایان سال جاری ایجاد شود و در آن زمان پیش‌بینی‌ها از روند بازار تغییر خواهد کرد. با توجه به وضعیت کامودیتی‌ها که همان مواد پایه و معدنی در بازار هستند، در صورت تثبیت نرخ دلار در قیمت‌های۲۰ تا ۲۲ هزار تومان می‌توان امیدوار بود که  شاخص بورس طبق پیش‌بینی‌ها تا پایان سال جاری با بازدهی۴۰ درصدی همراه شود.زمانی که برای بازار انتظار بازدهی۴۰ درصدی وجود دارد اصولا با افزایش۱۰ درصدی قیمت سهام، سهامداران به دلیل نگرانی‌های ایجاد شده در بازار به منظور شناسایی سود به سمت عرضه بخشی از سهام خود در بازار پیش می‌روند، از این طریق نقدینگی را در اختیار می‌گیرند تا در صورتی که سهام با صف فروش مواجه شد با قیمت پایین‌تر اقدام به خرید همان سهم در بازار کنند. زمانی که بازا برای دو روز با رشد پنج درصدی همراه شود سهامداران از ترس از دست دادن بازدهی به دست آمده به سرعت اقدام به شناسایی سود در بازار می‌کنند که این امر باعث می‌شود تا دیگر رشد بازار استمرار نداشته باشد و بازار دوباره برای مدتی موقت منفی شود اما بعد از آن دوباره بازار با توجه به متغیرهای کلان اقتصادی به سمت روند صعودی پیش می‌رود و شاخص بورس دوباره مثبت می‌شود. به نظر بنده نباید انتظار داشته باشیم که بازار مانند سال گذشته برای مدتی طولانی با صف خرید همراه باشد و سهامداران روزانه از این بازار کسب سود کنند.اکنون سهامداران در بازار به سمت رویکرد و استراتژی شناسایی سود در بازار پیش رفته‌اند و نمی‌توان اعلام کرد که این روند در بازار ادامه‌دار خواهد بود یا با تغییر همراه می‌شود.بازار از لحاظ بنیادی و سودآوری شرکت‌ها در موقعیتی قرار دارد که می‌توان سود خوبی را از این بازار کسب کرد.