بازار در انتظار رشدی معقول

محمدمهدی بحرالعلوم

از نظر بنده وضعیت بازار سرمایه در تابستان صعودی، معقول و ملایم است چراکه حجم معاملات بهبود پیدا کرده است، منفی‌های سهم‌ها خریدار دارد، جرأت سرمایه‌گذاران بهتر شده است، عوامل بنیادین از جمله نرخ بهره در بازار بین بانکی به کمتر از 18 درصد کاهش پیدا کرده است، نرخ دلار بالای ۲۴ تا ۲۵ هزار تومان تثبیت شده است و قیمت‌های جهانی بعد از افت محدودی که تجربه کردند، به ثبات نسبی رسیده‌اند، تمامی این موارد نوید این را می‌دهد که اگر مفروضات فعلی پابرجا بماند، بازار می‌تواند به‌صورت ملایم رشد را تجربه کند.  مهم‌ترین عامل پیش‌روی بازار سرمایه، کابینه اقتصادی دولت آینده است که البته از این بابت نگرانی خاصی وجود ندارد و در حال حاضر مساله برجام مهم است که به عنوان یکی از عوامل اصلی بر نرخ ارز اثرگذار است بنابراین ضرورت دارد که تحولات موضوع برجام را رصد کرد، اگر در اجرایی شدن برجام چالشی به وجود آید می‌توان به رشد بازار امید جدی و قابل توجهی داشت اما اگر برجام اجرایی نشود، مسیر رشد بازار کاملاً تابع متغیرهایی ازجمله نرخ بهره و کاهش آن به سطوح پایین‌تر خواهد بود یعنی اگر برجام اتفاق افتد به دلیل اینکه نرخ ارز حدود ۲ تا ۳ هزار تومان افت پیدا می‌کند، محرک بازار برای رشد، نرخ بهره خواهد بود و آن تعیین‌کننده است. اگر کاهش نرخ بهره از سیاست‌های دولت آینده باشد می‌توان به رشد بازار امیدوار بود در غیر این صورت ممکن است بازار درجا بزند.  بنابراین برقراری مفروضات جاری منجر به رشد بازار خواهد شد، اجرایی شدن برجام می‌تواند برای بازار درجا زدن را به همراه داشته باشد و اجرایی نشدن آن صعود بازار را ایجاد خواهد کرد. همچنین به نظربنده صنایع چند رشته‌ای و سرمایه‌گذاری‌ها مانند نماد غدیر که به لحاظ P/NAV و P/E ارزنده‌ترین نماد بازار است، نمادهای نام‌آشنا که به نظر می‌رسد سودآوری خوبی داشته باشد، سهم بزرگ‌ها نیز حرکت کردن آن کند اما ارزنده است، صنایعی که شرکت‌های پتروشیمی و پالایشی زیرمجموعه آنها هستند، معدنی‌ها و تک‌سهم‌ها را می‌توان ادعا کرد که شرایط خوبی را تجربه خواهند کرد.