کلید حل مشکلات در دست دولت

سارا فلاح

مرداد ماه را با رنگ ناامیدی در بورس آغاز کردیم. یک جمله از بزرگی است که می‌گوید «صحبت مناسب در زمان مناسب ارزش دارد»؛حکایت این روزها و گزارش‌های خوب سه ماهه است. بورس از ابتدای خرداد چشم انتظار گزارش‌های سه ماهه بود. اما هیچ فاکتوری به تنهایی نمی‌تواند روی بازار اثر بگذارد. آیتم‌های مختلف می‌توانند اثرات را خنثی کنند.‌ پس از مرداد ۹۹ و بعد از گذشت ۲۴ ماه از آن واقعه هنور نقش اول پارامترها را بی‌اعتمادی به بازار سرمایه بازی می‌کند. هر زمان دولت و تصمیمات کلان اقتصادی همراه با بازار بود، جان تازه‌ایی به فعالان تزریق شد. هر زمان دولت مخالف بازار نه مصوبه بلکه حتی صحبت هم کرد ناامیدی به بدترین شکل ممکن در بازار شکل گرفت. مشکل اصلی از همزمانی شایعه افزایش نرخ سود بانکی با گزارش‌های سه ماهه و همزمانی با گزارش ۱۲ ماهه پالایشی‌ها بود. گزارشی که ماه‌ها بازار در چشم انتظار آن نشسته بود و هم اعداد و ارقام اعلامی مورد توجه بودند. اما در زمان انتشار صحبت از افزایش نرخ بهره ترمزی نداشت که اثر واقعی خودش را در بورس بگذارد. ارزش معاملات پایین است و به سختی به دو همت در روز افزایش پیدا می‌کند. این ارزش معاملات اصلا قابل توجه نیست. نکته قابل تامل‌تر به لحاظ تحلیل آثار و تابلوخوانی نسبت خروج پول حقیقی به ارزش معاملات خرد سهام است. متاسفانه این روزها بیشترین میزان این نسبت را تجربه می‌کنیم یعنی افزایش قدرت خروج پول ازبورس. کلید اصلی حل این مشکلات در دست دولت است. حمایت از بازار سرمایه یعنی حمایت از تولید. یعنی به‌کارگیری درست نقدینگی سرگردان در غیر این صورت افزایش نرخ بهره که راه‌حلی است که سال‌ها در کشور ما امتحان شده و از نتایج آن با خبریم. در مرحله بعد از دولت سازمان بورس به عنوان ناظر معاملات می‌تواند فشارهایی را حداقل به بازارگردان‌ها بیاورد. وظیفه اصلی بازارگردان حمایت از بازار در روزهای قرمز بازار است. بنابراین نباید این روزها در نقش خریدار ظاهر شوند و این توقع معقولی است.البته متاسفانه دیده شد که نه تنها خریدار نبودند بلکه خودشان هم با فروش بیشتر به آتش عرضه دامن می‌زنند. انتطار برخورد با این بازارگردان‌ها انتظار معقول هر سهامداری است. با عقب‌نشینی حداقل لفظی بانک مرکزی از افزایش نرخ بهره و تاکید بانک مرکزی بر کاهش اختلاف دلار نیمایی و آزاد بازار جان تازه‌ای گرفت. به‌طوری‌ که آخرین روز کاری خودش را با رشد 0.3 درصدی تمام کرد. انتظار داریم هفته آینده هم  کمی از شدت فروش‌ها کمتر شود و در کل هفته متعادل‌تر را شاهد باشیم. روند غالب در شاخص کل روند نزولی است. 

 فشار فروش بسیار زیاد فروشندگان بر خریداران را از اندیکاتور آراس‌ای متوجه می‌شویم و در‌ ام‌اف‌ای هم شاهد حجم پایین حجم معاملات هستیم. اما قیمت در حال حاضر در محدوده حمایتی ۳۸ درصد فیبوناچی اصلاحی‌ که همزمان هست با سطح حمایت افقی قرار دارد. اگر یک کانال کوتاه‌مدت بکشیم می‌بینیم قیمت در کف این کانال قرار گرفته‌است. بنابراین انتظار واکنش مثبت در این محدوده انتظار دور از ذهنی نیست. اگر در روند بلندمدت در طول یک‌سال و نیم گذشته نگاه کنیم متوجه می‌شویم سطح ۲۰ آراس‌ای برای نمودار بسیار مهم بوده است. هر زمان که آراس‌ای به سطح ۲۰ رسید واکنش موثری به آن نشان می‌دهد. در حال حاضر هم آراس‌ای در سطح ۲۰ قرار داره که باز تاکیدی هست بر اصلاح هرچند کوتاه و در خلاف جهت روند غالب. در شاخص هم‌وزن هم شاهد روند مشابه هستیم. روند غالب نزولی است و در حال حاضر قیمت به حمایت افقی و کف کانال نزولی کوتاه‌مدت برخورد کرده است. فاصله بین میانگین متحرک ۳۵ روزه و قیمت افزایش یافته که انتظار داریم کمی اصلاح در این ناحیه رخ دهد. سطح ۲۰ آراس‌ای هم در این نمودار مثل شاخص کل سطح مهمی است. هر بار به سطح ۲۰ رسیده قیمت واکنش مثبت نشان داده که این هم باز تاکیدی است بر اینکه انتظار اصلاح جزیی در کوتاه‌مدت دور از ذهن نیست.