جدال دلار و بورس

سارا فلاح

فعالان بورس نیمه دوم مرداد ماه را با امیدواری شروع کردند. شنبه بازار سرمایه به واسطه اخبار مثبت برجام رنگ و بوی سبز داشت. اما بعد از عدم دسترسی به توافق و ادامه‌دار شدن مذاکرات و برگشت ابرهای ابهام بر اقتصاد کشور در روز دوشنبه بازار توانست مقاومت خوبی داشته باشد. یعنی عقب‌نشینی خاصی حتی در گروه‌های برجامی دیده نشد که نشان از بارقه‌های امید به بازار می‌دهد. هنوز برای اینکه بگوییم کف‌سازی انجام شده زود است. میانگین معاملات خرد سهام در یک ماه گذشته در محدوده ۳ همت است. پس تثبیت بالای این عدد برای چند روز متوالی می‌تواند نشانه بهتری برای برگشت بورس باشد.

از جمله اتفاقات مثبت این هفته واریز ۶ هزار میلیارد تومان از صندوق توسعه ملی به صندوق تثبیت بازار بود. به همین واسطه خریدهای خوبی هم در نمادهای بزرگ صورت گرفت که می‌تواند نشانه‌ای امیدوار‌کننده برای سهامداران باشد. خبر مهم این هفته ورود بعضی از محصولات ایران‌خودرو به بورس کالا بود. هفته اخیر نیز شاهد ورود بعضی از محصولات بهمن‌خودرو به بورس کالا بودیم. این اتفاق مثبت به نفع تولید‌کننده و مصرف‌کننده است و به شفافیت اقتصاد نیز کمک می‌کند. بر اساس قانون صندوق‌های درآمد ثابت باید حدود ۱۵ درصد از نقدینگی‌شان را به سهام اختصاص بدهند. البته پیش از این ۱۰ درصد بود ولی در اسفند 99 به منظور حمایت از بازار و برای جلوگیری از ریزش بیشتر ملزم به خرید15 درصد از نقدینگی‌شان شدند. آمار و ارقام نشان می‌دهد که این صندوق‌ها کمتر از این میزان سهام در پرتفوی خود دارند. بعضی از این صندوق‌ها تازه تاسیس هستند، البته طبق قانون مجاز هستند که در عرض ۶ ماه حد نصاب ترکیب دارایی‌شان را درست کنند.قدیمی‌ترها معتقدند که به واسطه کاهش قیمت‎ها در بازار و تقسیم سود نقدی در مجامع این حد نصاب را رعایت نکردند. اما چیزی که برای فعالان بازار مهم است نظارت کامل قانون‌گذار بر عملکرد این صندوق‌ها به خصوص در زمانی‌ها اصلاح بازار است.  در زمانی‌که بورس از عدم نقدینگی رنج می‌برد یکی از ارکان مهم که به داد بازار می‌رسد همین صندوق‌ها هستند. اگر به گذشته نگاه کنند در بسیاری از مواقع سود خود را توانستند از همین بازار بگیرند. یعنی حمایت از بازار به نفع خودشان است. اما چه صندوق‌ها و چه حقوقی‌های بزرگ متاسفانه در زمان‌های ریزش دچار طمع می‌شوند.

ما دو نوع طمع در بازار‌ها داریم. یکی طمع در این عدم فروش است که فرد احساس می‌کند سهم باز قیمت بالاتر را می‌بیند. دومین مورد طمع در عدم خرید است که سرمایه‌گذار دوست دارد که هی قیمت پایین‌تر بیاید و کف‌های حمایتی جدیدی را ثبت و بعد از خرید انجام دهد. اینجاست که ناظران قانون باید پیگیر باشند و نگذارند که افراد سهامدار متضرر شوند.

همچنان اخبار مذاکرات مهم‌ترین و اثرگذار‌ترین عامل در هفته آینده خواهند بود. حتی دلار در بازار غیررسمی ارز تهران در سبزه‌میدان و پاساژ افشار عقب‌نشینی کرد و به مرز ۳۰ هزار تومان رسید. این هم نشان از خوشبینی از توافق در بین این معامله‌گران دارد. اگر توافق انجام شود بازار سرمایه که از سایر بازار‌ها به وضوح عقب مانده و در قیمت‌های ارزنده‌ای قرار دارد رشد خوبی خواهد داشت. انتظار داریم که بعد از حصول توافق پول‌های هوشمند به سمت بورس سرازیر شود. هفته آینده معاملات متعادل و نسبتا صعودی خواهیم داشت. همانطور که هفته‌های قبل هم گفتیم روند غالب فعلا نزولی است. اما شاخص بعد از رسیدن به ناحیه حمایتی 1480 تا 1450 هزار واحد که همزمان است با سطح ۳۸ درصدفیبوناچی ریتریسمنت دچار اصلاح روبه بالا برخلاف جهت روند اصلی شد. نشانه‌های کاهش قدرت فروشندگان در آراس‌ای و در ‌ام‌اف‌ای دیده می‌شود. هر دو به بالای سطح اشباع خرید رسیدند. میله‌های مکدی هم روبه کوتاه‌تر شدن هستند که به معنای هم شدن قدرت عرضه‌هاست. فعلا اصلاح رو به بالا را تا محدوده 1500 الی 1520 هزار واحد انتظار داریم و بعد باید ببینیم که واکنش به این ناحیه چه خواهد بود.