بورس دنباله‌رو نرخ ارز
بازار سرمايه هميشه از قديم با تاخير دنباله‌رو قيمت دلار بوده است. قاعدتا يك دفعه نتوانسته خود را با قيمت دلار هماهنگ كند و بازتابي از نرخ اين ارز با بيش واكنش و شرايطي كه اتفاق مي‌افتد بوده است. به هرحال در سال ۹۹ دليل اصلي افت بازار پس از رويش خوبي كه داشتيم افزايش نرخ بهره بود.
بازار سرمايه هميشه از قديم با تاخير دنباله‌رو قيمت دلار بوده است. قاعدتا يك دفعه نتوانسته خود را با قيمت دلار هماهنگ كند و بازتابي از نرخ اين ارز با بيش واكنش و شرايطي كه اتفاق مي‌افتد بوده است. به هرحال در سال ۹۹ دليل اصلي افت بازار پس از رويش خوبي كه داشتيم افزايش نرخ بهره بود. اكنون نيز افزايش نرخ بهره را مي‌ببنيم كه رقم بالايي و قاعدتا روي p/e سهام‌ها تأثيرگذار بود و مردم را ترغيب مي‌كند كه به دنبال p/e سه و چهار بروند و قيمت سهم‌ها پايين‌تر بياورند كه طبيعي است.
نكته بعدي درخصوص نرخ ارز است. مدت زيادي است كه قيمت دلار در كانال حدود ۵۳ هزار تومان بالا و تا ۴۸ هزار تومان پايين خود را دارد. با اين مفروضات يعني بالا و پايين قيمت دلار اتفاقات خيلي ويژه‌اي را نمي‌توانيم در بازار سرمايه ببينيم. نكته مورد بررسي قيمت ارز است؛ چراكه نرخ بهره تابعي از شرايط بوده و شرايط خاصي دارد. درخصوص نرخ ارز بايد گفت كه ببينيم ايران چقدر مي‌تواند در دنيا نفت بفروشد اين سوال بزرگي است كه اين روزها پرسيده مي‌شود. در اصل ايران چقدر بايد نفت بفروشد كه در كنترل نرخ ارز موثر و مفيد باشد؟ البته اين مفيد واقع شدن سياست دولت مبتني بر اين است كه كنترل نرخ ارز را انجام دهيم. دولت كنترل نرخ ارز را اولويت خود قرار داده و احساس مي‌كنم موفق نيز شود. من فكر نمي‌كنم بيش از ۱۰ درصد افزايش قيمت ارز را داشته باشيم مگر اينكه اتفاق بسيار ويژه‌اي رخ دهد.
نكته قابل توجه اينجاست كه حال بازار سرمايه خوب نمي‌شود مگر كه تغييري در تصميمات كلان اقتصادي اتفاق بيفتد! نرخ بهره مالكانه معادن در اروپا ۴۰تا۵۰ سال است كه تغييري نداشته است. در اين فضا سرمايه‌گذار راغب به سرمايه‌گذاري است، توليد افزايش پيدا مي‌كند و ارزش افزوده‌اي براي شركتها ايجاد مي‌شود كه خواه يا ناخواه اوضاع بورس نيز تقويت مي‌يابد. اما در كشوري كه اقتصاد قابل پيش‌بيني ندارد، سرمايه‌گذار به چه دليل بايد ريسك ورود به بورس را به جان بخرد؟ نگراني از صحبت مسوولان در خصوص انواع نرخ‌ها، مالياتها، عوارض صادرات و... همه و همه باعث مي‌شود كه پول كمتري به بورس تزريق شود.
از سال ۹۲ يك سري از صحبت‌ها و اقدامات در حال تكرار است؛ عدم اطمينان مسوولان در خصوص انواع نرخ‌ها، اعلام اين موضوع كه فروش نفت مطلوب نيست، نگاه بنگاه‌ها و دولت براي كسب درآمد از بورس و... تماما باعث شده آن پيشرفتي كه بايد در اين بازار رقم نخورد.اما به‌طور كلي در بازار سرمايه اگر در زمستان اتفاق ويژه‌اي رخ ندهد احتمال مي‌دهم كه در بهار سال آينده اتفاقات ويژه‌اي براي بورس رخ دهد.
