بورس در انتظار صعود
در چهار سال اخير بازار سرمايه فضاي ركودي را تجربه كرده است، بي‌ثباتي‌هاي زيادي در سطح اقتصاد كشور رخ داده است از جمله اختلاف دلار نيما و بازار آزاد كه در دو سال اخير باعث شده كاهش شديد حاشيه سود شركت‌هاي بورسي را تجربه كنيم چراكه يكي از عوامل مهم ركود و رونق بازار سرمايه را مي‌توان همين وضعيت توليد و فروش شركت‌ها و حاشيه سود خالص شركت‌ها در نظر گرفت كه از سال 1400 با شكافي كه بين دلار آزاد و نيما ايجاد شده، كاملا اين را در صورت‌هاي مالي و سودسازي آنها ديده‌ايم. يكي از عوامل ركود چند ساله اخير همين كاهش حاشيه سود شركت‌ها بوده است و اگر اقداماتي نظير كاهش نرخ دلار نيما و بازار آزاد صورت بگيرد، قطعا مي‌توان در جهت تعادل‌سازي بازار سرمايه حركت كنيم. دومين موضوع دست‌درازي و تصميمات جزيره‌اي به عنوان متولي بازار سرمايه است؛ نهادي كه نقش بزرگي را در بورس دارد. به نظر مي‌رسد هر چقدر سهم دولت و متولي اين بازار در دخالت‌هاي نابجا كمتر باشد، مي‌توانيم مكانيسم عرضه و تقاضا را پوياتر ببينيم و در نهايت مي‌توان گفت يكي از راهكارهايي است كه در برون‌رفت از شرايط ركودي بازار سرمايه كمك مي‌كند. از سوي ديگر جهت اعتماد‌‌سازي قطعا عوامل كلاني را تجربه مي‌كنيم كه جلوي ورود نقدينگي به بازار را گرفته است. اگر به صورت تحليلي و از زاويه خود بورس بخواهيم بررسي كنيم بايد بگوييم قيمت‌ها به محدوده‌هاي جذابي رسيده‌اند اما از طرفي نرخ تامين مالي شركت‌ها در بالاترين حد ممكن قرار دارد و نرخ بهره با توجه به سياست انقباضي بانك مركزي در دو سال گذشته حداقل يك ركود تورمي را ايجاد كرده است كه به موجب آن باعث سقوط 80ميليارد دلاري بازار سرمايه شده و باعث ايجاد يك وضعيت اسفناك شده بود.
حال در اين شرايط ركودي يك نكته مثبت وجود دارد و اميدها به روزهاي خوش وجود دارد. نكته مثبت اينكه ارزش معاملات بعد از يك دوره افت شديد به صورت تدريجي در حال افزايش است از طرفي با كمرنگ‌تر شدن فضاي ريسك سياسي (همانند جنگ) و مشخص شدن كابينه اقتصادي دولت و برنامه‌هايي از قبيل كاهش سهم دخالت‌هاي منفي در بازار سرمايه اميد اندكي در ماركت تزريق شده كه عملي و ادامه‌دار بودنش فضا را براي ورود سرمايه به بازار هموار خواهد كرد. از طرفي ميانگين ارزش معاملات خرد بازار سرمايه در ۲۰۰ روز معاملاتي اخير برابر با ۴۳۰۰ ميليارد تومان و ميانگين كد‌هاي فعال سايد خريد حدود ۱۱۰ هزار كد بوده است. قطعا با تصميمات با ثبات و شفاف براي بازارسرمايه مي‌توان به ادامه‌دار بودن رشد بازار سرمايه اميدوار بود.