استراتژي جديد براي بازار سهام

پيروزي ترامپ در انتخابات رياست‌جمهوري امريكا بر كليت بازارهاي مالي دنيا تاثير قابل توجهي داشت كه مي‌توان دلايل آن را در تجربه بازارهاي مالي در مواجهه گذشته با دوران رياست‌جمهوري او جست‌وجو كرد؛ روحيه تاجرمآبانه و پيش‌بيني ناپذيري در كنار نگاه فايده و زيان به امور مختلف باعث شده تا برآوردها از دوران پيش رو متفاوت از ۴ سال گذشته باشد، واكنش در بازارهاي جهاني طلا در مقايسه با رمز ارزها و شاخص‌هاي سهام امريكايي متفاوت بود و در اولين روز اعلام نتايج انتخابات، شاهد تقويت شاخص دلار و اصلاح قابل توجه طلاي جهاني بوديم كه در كنار رشد بازار كريپتوكارنسي و سهام امريكا، پالس مشخصي را به سرمايه‌گذاران مخابره مي‌كرد .

بورس ايران در روز اعلام نتايج شاهد دو بازه زماني با رويكرد متفاوت بود، در ابتداي معاملات بازار سرمايه با فشار عرضه بالايي همراه بود كه به تدريج از فشار عرضه‌ها كاسته شد و در بخشي از بازار حتي شاهد بهبود تقاضا نيز شد؛ چهره معاملات روز چهارشنبه را مي‌توان منعكس‌كننده عدم اعتماد و نا اطميناني‌هاي موجود در بازار سهام عنوان كرد.

در دوره قبلي رياست‌جمهوري ترامپ بورس شاهد سقف‌شكني‌هاي تاريخي بود ولي نمي‌توان ركوردشكني‌هاي سنگين دلار و طلاي داخلي را نيز كتمان كرد؛ كارزار مدنظر ترامپ تحت عنوان فشار حداكثري عنوان مي‌شد كه حتي تا مرحله رويارويي مستقيم نيز پيش رفت ولي با تدابير مسوولان كشورمان و سياست ترامپ مبني بر پرهيز از جنگ مستقيم، دوره مذكور مديريت شد . اما در دوره پساترامپ، ورق به نحو ديگري برگشت و كشورمان توانست راه‌هاي دور زدن تحريم‌هاي ترامپ را پيدا كند و البته سياست بايدن نيز متفاوت عمل مي‌كرد كه در نتيجه يك تفاوت كاملا مشخص را مي‌توان در قياس اين دو دوره عنوان كرد يعني فشار حداكثري تا حدودي شكست اما شاهد درگيري و تقابل مستقيم بين كشورمان با اسراييل كه متحد اصلي امريكا در منطقه است بوديم؛ از اين رو در دوره پساترامپ هر چند جهش ارزي به ميزان دوره ترامپ نبود ولي شاهد افت سنگين بازار سرمايه هم بوديم .

با مفروضات ياد شده لزوم توجه به تغيير واقعيت‌هاي روي صفحه در دوره گذشته ترامپ با دوره جديد دو چندان مي‌شود يعني  احتمال برگشت به رويكرد فشار حداكثري اما در شرايطي كه كشورمان در مرز رويارويي مستقيم نظامي با دشمن اسراييلي قرار دارد .
اگر رويكرد كاهش تنش در منطقه كه در هفته‌هاي گذشته مكررا شنيده مي‌شود عملياتي شود پس از آن بايد منتظر اعلام استراتژي مسوولان كشورمان در شرايط جديد پيش رو باشيم، نحوه مديريت دوره جديد كه مي‌تواند به تعامل و تقابل بينجامد تكليف بازارهاي مالي و از جمله بازار سهام را نيز مشخص كند ولي آنچه ملموس است رشد دلار داخلي و بازار سرمايه در ماه‌هاي پيش رو مي‌تواند با فرض عدم افزايش تنش‌هاي نظامي توأمان صورت بگيرد ولي آنچه به عنوان يك گره بزرگ در مسير بورس به چشم مي‌خورد مصوبات چند سال اخير است كه گلوي شركت‌هاي توليدي و خدماتي بزرگ را فشرده و عملا با نگاه دستوري حاشيه سود توليد را با كاهش سنگين مواجه ساخته و به نظر مي‌رسد تداوم اين شرايط بنگاه‌هاي توليدي را در مقطع آتي، آسيب‌پذيرتر مي‌سازد، جو بي‌اعتمادي در بورس سنگين‌تر از آن است كه به صرف تغييرات سياسي بتوان آن را تفسير كرد و دامنه دخالت دولت آنقدر گسترش داشته كه تنها با كليدواژه آسيب‌هاي نرخ بهره بالا قابل تعبير نيست. پس آنچه در دوران جديد ترامپ براي بازار سرمايه اهميت خواهد داشت تغيير نگاه دولت به بازار سرمايه و استراتژي جديد سياستگذار مالي است در غير اينصورت چه با ترامپ و چه بي‌ترامپ، بازار سرمايه كشورمان همچون ماه‌هاي گذشته سراشيبي افول و ركود را طي مي‌كند . تنها نكته مثبت توجه به تجربيات تاريخي اين است كه در مقاطعي كه تهديدهاي خارجي افزايش ميابد دامنه حمايت مسوولان اقتصادي از بازار سرمايه نيز بيشتر مي‌شود از اين رو شايد برگشت ترامپ، لزوم توجه و تغيير رويه نسبت به بازار سرمايه و توليد را در كشور افزايش دهد و دولت در مسير حمايت از توليد داخل و اتكا بر ظرفيت‌هاي داخلي، مشوق‌هاي عملياتي ارايه كند كه مي‌تواند به تهييج بورس بينجامد .