ارزندگي بورس در روزهاي سرخ

بورس تهران در دومين روز كاري هفته به واسطه ريسك‌هاي تحميل شده تغيير شرايط داد و سرخ پوش شد، اين درحالي است كه تالار شيشه‌اي معاملات چندين روز سبزپوش بوده و اكنون به نوعي درحال تعديل منفي‌هاي خود است؛ اما با توجه به شرايط بيروني اين منفي‌ها ادامه‌دار نخواهد بود و احتمالا طي روزهاي آتي شاهد سبزپوشي معاملات باشيم.درحال حاضر قيمت سهام در ارزنده‌ترين حالت خود قرار دارد و سرمايه‌گذاري مي‌تواند سوددهي بسيار خوبي در پي داشته باشد. نسبت P/S بازار در حال حضر 1.6 مي‌باشد. P/S يا نسبت قيمت به فروش برگرفته از عبارت Price-to-Sales است. اين شاخصِ ارزشگذاري، قيمت سهام را با درآمد يا فروش شركت مقايسه مي‌كند و نشان مي‌دهد قيمت سهام شركت چند برابر فروش شركت در يك دوره مشخص است.

در واقع در شرايط كنوني سهامداران حاضرند به ازاي هر 1 تومان فروش شركت هاي بازار سرمايه فقط و فقط 1.6 تومان براي خريد سهام پرداخت كنند! اين نسبت در سقف ارديبهشت 1402 2 برابر رقم فعلي، و در سقف 99 حوالي 10 بود.

بورس تهران مستعد نوسانات شديد است كه اين امر مي‌تواند ناشي از عوامل مختلفي مانند تغييرات اقتصادي جهاني، وضعيت سياسي، و سياست‌هاي پولي داخلي باشد. به‌طور مثال، سياست‌هاي پولي بانك مركزي، نرخ بهره و نرخ تورم مي‌توانند تاثيرات عمده‌اي بر عملكرد بورس داشته باشند. اين عوامل براي سرمايه‌گذاران از اهميت ويژه‌اي برخوردارند زيرا مي‌توانند بر سودآوري سهام تأثير بگذارند.

درحال حاضر ميزان تنش‌ها در خاروميانه افزايش يافته كه اين موضوع روي تمامي بازارهاي مالي خصوصا بورس تاثير دارد و مي‌تواند مسير معاملات را تا حدود زيادي تغيير دهد. تنش‌ها مي‌توانند تمامي بازارهاي مالي و خصوصا بورس را نزولي سازند. داده‌هاي مركز مبادله طلا و ارز ايران نشان مي‌دهد؛ در دومين روز كاري هفته يكشنبه ۱۱ آذر ماه سال جاري، نرخ دلار نيما از مرز ۵۲ هزار تومان عبور كرد تا فاصله نرخ دلار نيما و آزاد همچنان در مسير كاهشي قرار داشته باشد. رشد دلار نيما در حالي ادامه دارد كه پيش از اين تحليلگران و فعالان بازار سرمايه در گفت‌وگو با سنا تاكيد كرده بودند؛ دلار نيما در يك ماه آينده از مرز ۵۰ هزار تومان عبور خواهد كرد. از نگاه كارشناسان، نزديك شدن اين دو نرخ هم به نفع اقتصاد و هم شركت‌هاي صادركننده و كاموديتي محور خواهد بود. همچنين، با نزديك شدن فاصله اين دو نرخ، زنجيره توليد حاشيه سود بهتري خواهد داشت و حجم صادرات رسمي شركت‌ها نيز به‌طور قطع افزايش مي‌يابد. فاصله نرخ دلار نيما و بازار آزاد در بهار امسال به محدود ۶۰ درصد هم رسيده بود. امير نديري، فعال بازار سرمايه اعلام كرد: دولت چهاردهم و وزير اقتصاد از زمان روي كار آمدن خود اعلام كرده‌اند؛ هدف شان اين بود دلار را تك نرخي كنند و فاصله و گپ دلار آزاد و نيما را از بين ببرند. با اتفاقاتي كه در چند ماه گذشته رخ داده به نظر مي‌رسد كه در اين مسير در حركت هستيم و تاكنون اين تغيير نرخ رضايت بخش بوده است بنابراين، اگر اين روند ادامه‌دار باشد مي‌تواند باعث سودآوري بسياري از صنايع بورسي شود به‌طوري كه حتي سودهاي شان تا دو برابر افزايش پيدا كند. اين اتفاق مهم‌ترين دليل رشد بورس در كنار موضوع قيمت‌گذاري خودرو بوده و با توجه به اينكه دلار با شيب ملايمي در حال افزايش است، مي‌توانيم اطمينان خاطر داشته باشيم كه همزمان با افزايش نرخ دلار نيما، بازار سرمايه هم به رشد خود ادامه دهد.

به عقيده كارشناسان يكي از مهم‌ترين تأثيرات قيمت دلار نيمايي بر بورس، رابطه مستقيم آن با سودآوري شركت‌ها است. بسياري از شركت‌هاي فعال در بورس، به‌ويژه آنهايي كه در زمينه صادرات فعاليت مي‌كنند يا به واردات مواد اوليه وابسته‌اند، به‌شدت تحت تأثير نوسانات قيمت دلار قرار دارند. افزايش قيمت دلار نيمايي مي‌تواند به معناي افزايش درآمدهاي ارزي براي اين شركت‌ها باشد كه در نهايت موجب افزايش سودآوري و به تبع آن، رشد قيمت سهام آنها مي‌شود. به همين دليل، نوسانات دلار نيمايي مي‌تواند سيگنال‌هاي قوي به سرمايه‌گذاران بورس ارسال كند.

از سوي ديگر، افزايش دلار نيمايي همچنين مي‌تواند موجب افزايش هزينه‌هاي توليد براي شركت‌هاي داخلي شود. اين شركت‌ها معمولاً به واردات مواد اوليه وابسته‌اند و وقتي قيمت دلار افزايش مي‌يابد، هزينه‌هاي آنها نيز بالا مي‌رود. اين مساله مي‌تواند منجر به كاهش حاشيه سود آنها و در نتيجه كاهش جذابيت سرمايه‌گذاري در سهام آنها شود.

در شرايط فعلي، بازار بورس همچنين تحت تأثير عوامل سياسي و اجتماعي نيز قرار دارد. به همين دليل، نرخ دلار نيمايي به عنوان يك متغير اقتصادي، هنوز هم تحت تأثير نوسانات جو سياسي و تحولات اقتصادي جهاني قرار دارد.

در نهايت، مي‌توان گفت كه قيمت دلار نيمايي يكي از مهم‌ترين مولفه‌هاي تاثيرگذار بر بورس ايران است. در حالي كه افزايش قيمت دلار مي‌تواند به نفع برخي از شركت‌ها باشد اما در عين حال مي‌تواند يك ريسك قوي براي بازار سهام به حساب بياييد و شرايط را در ميان مدت تغيير دهد.

بازار از دريچه معاملات

در دومين روز كاري هفته يعني يكشنبه 11 آذر 1403، شاخص‌هاي بازار سرمايه رفتاري همانند روز گذشته داشتند و شاخص كل بورس مثبت و شاخص كل هم وزن نيز منفي شدند. در اين روز شاخص كل بورس تهران با كاهش 15 هزار و 514 واحدي معادل 0.64 درصدي در محدوده 2 ميليون و 399 هزار واحدي ايستاد. همچنين شاخص كل هم وزن نسبت به معاملات روز گذشته افزايش يك هزار و شش واحدي داشت و در تراز 769 هزار و 216 واحدي ايستاد. در آنسوي معاملات نيز شاخص كل فرابورس نيز 16 واحد رشد كرد و به عدد 23 هزار و 458 واحدي رسيد. در معاملات اين روز 55درصد نمادها منفي معامله شدند و 45درصد مابقي مثبت بودند؛ به عبارتي 463 نماد در بازار منفي معامله شدند و 380 نماد ديگر مثبت به اتمام رسيدند؛ همچنين سرانه خريد حقيقي 53.5 و سرانه فروش حقيقي 56.5 ميليون تومان بودند. مجموع ارزش كل معاملات در بازار اين روز 85.547 ميليارد تومان بود و مبلغ 8666 ميليارد تومان ارزش معاملات خرد بوده است. در اين بين بيشترين نمادهاي منفي بورس؛ فارس، فولاد و فملي بودند كه در هفته گذشته اين نمادها مثبت معامله شدند؛ همچنين نمادهاي مثبت در بازارسرمايه از آن كچاد، شتران و فخوز شد و در فرابورس؛ نمادهاي كگهر، خاور و حسينا نمادهاي منفي و مارون، وسپهر و و گردش نمادهاي مثبت در بازار بودند. در اولين روز كاري هفته صنايع پيمانكاري صنعتي، تجهيزات صنعتي، چوب، سخت افزار و تجهيزات، مخابرات، انبوه‌سازي و املاك و مستغلات، حمل و نقل از طريق خطوط راه آهن، ساير محصولات غذايي، نساجي، نرم افزار و خدمات، خودرو، دارويي، قطعات خودرو، محصولات پاك‌كننده، محصولات فلزي، هتل و رستوران، شيريني جات، خرده فروشي، به استثناي وسايل نقليه موتوري و ليزينگ با بازده مثبت بسته شدند.