نفس‌گيري بورس براي صعود
بازار سهام طي هفته‌ها افزايش با رشد شاخص، افزايش حجم معاملات و ارزش معاملات روبه‌رو شد و شرايط خوبي را براي سرمايه‌گذاران رقم زد؛ اما بازار طي دو روز اخير تغيير روند داده و با سرخ پوشي نمادهاي خرد بازار روبه رو بوديم.
بازار سهام طي هفته‌ها افزايش با رشد شاخص، افزايش حجم معاملات و ارزش معاملات روبه‌رو شد و شرايط خوبي را براي سرمايه‌گذاران رقم زد؛ اما بازار طي دو روز اخير تغيير روند داده و با سرخ پوشي نمادهاي خرد بازار روبه رو بوديم. تالار شيشه‌اي معاملات پس از هفته‌ها صعود در دو روز اخير تا حدودي سرخ‌پوش شده است كه به عقيده كارشناسان اين سرخ پوشي و اصلاح بازار براي استراحت شاخص است تا بازار دوباره بتواند روند صعودي قدرتمندي به خود بگيرد.
به نوعي بازار سهام در اين روزها با يك نفس‌گيري شرايط صعود قدرتمند خود را فراهم مي‌سازد تا از بازارهاي موازي همانند طلا و دلار عقب نماند. البته بورس در مقايسه با تمامي بازارهاي مالي تا حدود زيادي عقب مانده است و اين عقب ماندگي مربوط مي‌شود به چهارسال گذشته يعني بورس تهران از تابستان سال 99 تا چند ماه پيش روند نزولي داشت و همين موضوع باعث شد كه اين بازار نسبت به ساير بازارهاي موازي عقب بماند.
حال بازار سهام براي جبران گذشته قدم برداشته است و اين قدم را مي‌توان در مثبت‌هاي نسبتا قابل توجه بازار ديد. اما نكته قابل توجه اينجاست كه در شرايط اينچنيني كه شاخص‌هاي بازار سرمايه مثبت هستند و ريسك چنداني در منطقه وجود ندارد، دامنه نوسان بازار محدود شده و بر اساس اعلام مسوولان اين محدوديت همچنان ادامه خواهد داشت. برهمين اساس رضا عيوضلو، معاون نظارت بر بورس‌ها و ناشران سازمان بورس و اوراق بهادار با بيان اينكه فعلا تصميمي براي تغيير دامنه نوسان نداريم، توضيح داد كه دامنه نوسان تحت تاثير ريسك‌هاي متعددي قرار داشته است و در مدت اخير تغييرات در اين زمينه با هدف حفاظت از سرمايه‌گذاران انجام شده است. در حال حاضر به دنبال اين هستيم كه متغيرهاي مختلف بازار را بررسي كنيم و اگر لازم بود تصميمات ديگري را در هيات‌مديره سازمان بورس اتخاذ كنيم اما فعلا تغيير دامنه نوسان در دستور كار هيات‌مديره سازمان نيست. محدوديت چندين ماهه دامنه نوسان باعث شده كه بخشي از اعتماد سرمايه‌گذاران نسبت به بازار كاهش يابد. دامنه نوسان يكي از مهم‌ترين مولفه‌هاي تاثيرگذار بر بازار سرمايه و اعتماد سهامداران است كه بايد مسوولان توجه بيشتري نسبت به آن داشته باشند. محدود كردن دامنه نوسان براي مدتي طولاني در بازار سهام به جاي كاهش ريزش و كنترل بازار مي‌تواند باعث شود كه ريزش‌هاي سنگين‌تري نسبت به شاخص و بازار تحميل شود؛ چراكه كاركرد دامنه نوسان را زير سوال مي‌برد و به نوعي دامنه نوسان تبديل به يك ابزار كنترلي شده و كاركردي در بازار ندارد. حال اگر در ميان مدت تغييري در دامنه نوسان ايجاد شود سرمايه‌گذاران نيز احساس ترس و خطر مي‌كنند و بازار سرخ پوش مي‌شود. به‌طور كلي محدوديت ادامه‌دار باعث مي‌شود كه احساس ترس و عدم قطعيت در سرمايه‌گذاران تا حدود زيادي افزايش يابد.
پيش‌بيني تداوم رشد قيمت سهام
حميد شانه‌اي، نايب‌رييس هيات‌مديره كارگزاري آتي ساز بازار در خصوص روند شاخص‌هاي بورسي نوشن: طي سه سال گذشته بازارهاي موازي و غيرمولد رشد قيمتي خوبي را تجربه كردند و اين درحالي بود كه طي اين مدت شاهد افت قيمت سهام و كاهش شاخص‌هاي بورسي بوديم. از آنجا كه درحال حاضر بازار سرمايه تنها بازار بدون حباب به شمار مي‌رود و در برخي روزهاي اخير شاهد حباب منفي در صندوق‌هاي شاخصي هم بوديم، بنابراين امكان تداوم رشد قيمتي و باز شدن فنر فشرده شاخص همچنان وجود دارد.
اين بازار هم‌اكنون آماده رشد بيشتر است و نسبت به بازارهاي موازي مانند سكه، طلا، ارز، مسكن و خودرو كه اكثرا داراي حباب قيمتي هستند و افزايش قيمت را تجربه كرده‌اند، بيشترين ظرفيت رشد را دارد. تعدادي از شركت‌هاي بزرگ برنامه افزايش سرمايه يا تجديد ارزيابي دارايي دارند كه از اين رو مي‌توان گفت پتانسيل رشد شبيه اواخر سال 98 است و در اين شرايط تجديد ارزيابي‌هاي بزرگ صنايع مي‌تواند زمينه رشد بيشتر بازار را فراهم كند.
براي كاهش نرخ بهره بدون ريسك، ساير متغيرهاي اقتصادي مانند نرخ تورم نيز بايد به يك ثبات مطلوب برسند. با اين حال در صورت كاهش نرخ سود بانكي تمايل افراد براي دريافت سود بدون ريسك كمتر شده و در واقع توجيه اقتصادي نگه‌داري سرمايه وجود ندارد و در اين صورت سپرده‌گذاران ترغيب مي‌شوند سرمايه خود را از پارك خارج و به بازاري كه پتانسيل رشد دارد، منتقل كنند تا بتوانند ارزش سرمايه خود را در مقابل تورم حفظ كنند. از طرفي با كاهش نرخ سود بانكي هزينه تأمين مالي و سرمايه در گردش براي توليدكنندگان پايين آمده و هزينه مالي آنها كاهش مي‌يابد كه اين امر به سوددهي بيشتر توليدي‌ها و صنايع منجر مي‌شود و اين موضوع اثر مهمي در صورت‌هاي مالي شركت‌هاي بورسي ايجاد و سهامداران با خيالي آسوده‌تر به خريد سهام اقدام مي‌كنند. در حال حاضر ريسك‌هاي بين‌المللي به كمترين ميزان خود رسيده و از سوي ديگر سايه ابهامات اقتصادي از جمله قوانين خلق‌الساعه از سر بازار كنار رفته است؛ از همين رو، انتظار مي‌رود شاهد ادامه روند صعودي شاخص‌ها در بازار سرمايه باشيم.
بازار از دريچه معاملات
طي چهارمين روز كاري هفته يعني سه شنبه 27 آذر 1403 شاخص كل بورس تهران و شاخص هم وزن همسو با يكديگر حركت كردند و شاهد كاهش 12 هزار و 368 هزار واحدي معادل 0.46 درصد نسبت به معاملات روز گذشته بوديم كه در نهايت شاخص كل به عدد 2 ميليون و 673 هزار واحدي رسيد. همچنين شاخص كل هم وزن نيز 10 هزار و 553 واحد نسبت به معاملات روز گذشته كاهش داشت و به عدد 833 هزار و 598 واحدي رسيد. در سوي ديگر معاملات نيز شاخص كل فرابورس با كاهش 127 واحدي معادل 0.49 درصدي روبه رو بود و به عدد 25 هزار و 718 واحدي رسيد. يكي از علت‌هاي سرخ پوشي بازار روز سه شنبه به جز استراحت شاخص مي‌توان افزايش قيمت دلار بازار آزاد دانست. قيمت دلار در بازار آزاد امروز ركورد شكست و باعث شد كه بازارهاي موازي نيز شرايط جديدي را تجربه كنند. همچنين در اين روز از ميان 686 نماد بازار سرمايه تنها 99 نماد مثبت و 566 نماد منفي بودند. از سوي ديگر 63 نماد معادل 9 درصد صف خريد را تجربه كردند و در مقابل 443 نماد معادل 64درصد در صف فروش حضور داشتند. در اين روز صنايع پيمانكاري صنعتي، توليد كود و تركيبات نيتروژن، حمل و نقل بار زميني، لاستيك و پلاستيك، فرآورده‌هاي نفتي، سرمايه‌گذاري و مواد شيميايي- متنوع تنها صنايعي بودند كه روز سه شنبه مثبت شدند. همچنين صندوق‌هاي خليج، اكتان، آبنوس و هومان در اين روز توانستند بازه مثبت داشته باشند.