سايه ابهامات بر بازار سرمايه

از منظر بنيادي اگر بخواهيم بازار سهام را بررسي كنيم چند ابهام و سردرگمي را در بازار سرمايه مي‌توانيم ببينيم كه با اهميت‌ترين بحث مشخص نبودن سياست‌هاي اقتصادي احتمالي آقاي ترامپ در جهان و آثار آن بر قيمت كاموديتي‌هاست كه اين قيمت كاموديتي‌ها مي‌تواند در بورس ايران نيز تاثيرگذار باشد. در نتيجه اين موضوع اولين ابهام فعلي بازار سرمايه است، بعد از آن بحث رشد آرام قيمت دلار در بازار آزاد و تقريبا ثابت ماندن نسبي قيمت دلار در بازار توافقي است؛ يعني فاصله اين نرخ افزايش پيدا مي‌كند و اين موضوع مي‌تواند روي گزارش مالي شركت‌ها تاثيرگذار باشد. به هر حال سومين فصل سال هم بسته شد و بررسي گزارش‌ها نشان مي‌دهد كه شركت‌ها اين فصل گزارش مطلوبي ارايه ندادند.نرخ بهره بانكي هم به نظر مي‌رسد كه ديگر نتواند در اين محدوده‌ها بماند و با توجه به اينكه سررسيد اوراق گواهي خاص كه سال گذشته در كشور عرضه شد، برسد و احتمالا بانك‌ها به دليل اينكه بخواهند سال مالي‌ خود را ببندند، باعث شوند كه نرخ بهره افزايش پيدا كند و بازار بتواند جذاب‌تر شود.  بنابراين از منظر بنيادي ما شرايط را خيلي خوب نمي‌توانيم در رابطه با بازار ارزيابي كنيم. از منظر حجم معاملات ارزش معاملات را مشاهده مي‌كنيم كه ارزش معاملات خرد كه طي يكي، دو ماه گذشته افزايش پيدا كرده بود از ۱۸ همت به كمتر از ۱۰ مدرسه رسيده و بدان معناست كه تقريبا چيزي نزديك به نصف شده است. همچنان خروج نقدينگي از بازار سهام بسيار كم است و ورود مجدد پول به درآمدهاي ثابت‌ را داريم كه در ارزش كاهش ارزش معاملات خرد، ارزش معاملات آپشن هم بيش از ۵۰۰ ميليارد تومان به حوالي ۳۵۰ عدد رسيده كه تعداد نمادهاي منفي هم همچنان در حال افزايش است و با افزايش نمادهاي منفي افزايش عرضه‌ها را در پي خواهيم داشت. اگر نظر تكنيكال را بخواهيم بررسي كنيم، بازار سرمايه همچنان در يك مسير صعودي قرار دارد؛ اما به ميانه كانال صعودي خودش رسيده و اين ميانه را به پايين كشانده و اين بدان معناست كه خط مياني كانال صعودي تكنيكال بازار سرمايه از منظر تكنيكال بر عدد ۲ ميليون و ۸۱۵ هزار واحد بود كه در اين روز   اين بازار روي ۲ ميليون و ۷۵ حوالي ۲ ميليون و ۷۵۰ هزار واحد به كار خودش ادامه و به كار خودش خاتمه داد. اگر بخواهيم بررسي كنيم بايد بگوييم كه بازار فعلا در يك مسير اصلاح قرار دارد. البته اين اصلاح جنسش از نوع ريزش نيست و در صورت ادامه‌دار بودن مي‌تواند سايه ترس را بر بازار حاكم كند.  وليكن اصلاح ذاتي از بازار است به هر حال بازار سرمايه از محدوده حوالي ۲ ميليون و صد هزار واحد به بالاتر از ۲ ميليون و ۸۰۰ هزار واحد رسيد و اين نوع رفتارها بسيار طبيعي است. انتظار داريم كه در هفته آينده شرايط بازار سرمايه كمي بهتر شود، از حجم منفي‌ها كاسته و بازار در منطقه‌هاي ۲ ميليون و ۷۰۰ هزار واحد از منظر تكنيكال حمايت شود و مجدد به مسير صعودي خود ادامه بدهد. در هر حال فعلا ترجيحا پيشنهاد مي‌شود كه سهامدارها با تقبل اين موضوع كه هر روند صعودي يا نزولي مي‌تواند در ادامه مسير خود اصلاحات زيادي را داشته باشد و اين رفتارها را اصلاح بازار در مسير صعودي ببينند و ترجيحا نمادهاي بنيادي و داراي پتانسيل و با ماركت كپ بالا مي‌توانند در حال حاضر گزينه‌هاي مناسبي باشند براي معاملات كوتاه‌مدت‌تر. اين منفي‌ها مي‌تواند فرصت خوبي براي اصلاح سبد باشد، به هر حال ما نمادهاي خوبي داريم كه همچنان زير ان‌اي‌وي خودشان معامله مي‌شوند و پيدا كردن اين نمادها كار خيلي سختي نيست. پيشنهاد مي‌شود كه معامله‌گرها خيلي با دقت معامله كنند و منتظر باشند كه بازار همچنان بتواند تكليف خودش را در هفته‌هاي آتي مشخص كند.