نرخ بهره بالا چالش بازار سرمايه
با وجود اعلام رسمي تمديد نشدن سپرده‌هاي بلندمدت با نرخ‌هاي بالا، روند افزايش نرخ بهره در بانك‌ها و بازارهاي درآمد ثابت، به بالاي 30درصد رسيده است. اين امر كه ازسوي كارشناسان اقتصادي به عنوان «شاهكاري عجيب و غريب» از سوي بانك مركزي توصيف مي‌شود، باعث تشديد فشار بر بازار سرمايه شده است.
با وجود اعلام رسمي تمديد نشدن سپرده‌هاي بلندمدت با نرخ‌هاي بالا، روند افزايش نرخ بهره در بانك‌ها و بازارهاي درآمد ثابت، به بالاي 30درصد رسيده است. اين امر كه ازسوي كارشناسان اقتصادي به عنوان «شاهكاري عجيب و غريب» از سوي بانك مركزي توصيف مي‌شود، باعث تشديد فشار بر بازار سرمايه شده است.
همزمان با افزايش نرخ بهره، نرخ ارز نيز در حال افزايش است. اين سياست دوگانه بانك مركزي، باعث ايجاد عدم قطعيت در بازار شده و پيش‌بيني‌ها را با مشكل مواجه كرده است. عوامل ديگري نيز بر وضعيت بازار سرمايه تاثيرگذارند. زيان‌دهي برخي شركت‌هاي بزرگ خودروسازي و برنامه‌هاي آنها براي افزايش سرمايه و واگذاري سهام و همچنين اصلاح ساختار مالي برخي بانك‌ها، ازجمله اين عوامل هستند.
افزايش نرخ بهره واقعي، علي‌رغم اعلان رسمي نرخ‌هاي پايين‌تر، به كاهش تقاضا و حجم معاملات در بازار سرمايه منجر شده است. اين امر با وجود افزايش عرضه سهام برخي شركت‌ها در بازار توافقي، بحران را تشديد كرده است. عدم تحقق وعده‌هاي داده شده به بازار سرمايه و افزايش نرخ بهره به بالاي 25درصد را از عوامل اصلي اين وضعيت مي‌دانند. نرخ بهره بالا، سودآوري شركت‌ها را كاهش داده و جذابيت بازار سرمايه را براي سرمايه‌گذاران كم مي‌كند.
افزايش هزينه‌هاي تامين مالي شركت‌ها بر اثر افزايش نرخ بهره، بر حاشيه سود آنها نيز تاثير منفي مي‌گذارد. اين امر به ويژه براي شركت‌هاي توليدي، مضرات قابل‌توجهي به همراه دارد. سياست‌هاي انقباضي بانك مركزي در مهار تورم، به چالش كشيدن بازار سرمايه را در پي داشته است. اين وضعيت به دليل عدم تناسب سياست‌هاي پولي و سياست‌هاي حمايت از بازار سرمايه، به بحراني پيچيده در اقتصاد ايران دامن زده است. ازسوي ديگر اونس جهاني در حال رشد مشاهده مي‌شود و نزديك به ثبت ركورد جديدي است. اين عامل در بازار داخلي به محركي مهم تبديل شده است. البته بايد توجه كرد كه تاثير رشد طلاي جهاني در ميان‌مدت و بلندمدت قابل مشاهده است و در كوتاه‌مدت تاثير چنداني نخواهد داشت. همچنين دلار در مسير صعودي حركت مي‌كند. البته بايد به اين نكته توجه كرد كه صعود دلار ادامه‌دار نخواهد بود و پس از رشد جزيي ديگر، دوباره در مسير اصلاحي قرار مي‌گيرد. در مجموع مي‌توان گفت عنصري كه به بازار داخلي طلا و سكه جهت مي‌دهد دلار است. در نتيجه پيشنهاد مي‌شود كساني كه قصد سرمايه‌گذاري در اين بازار را دارند، صبر كنند.