مهم‌ترين چالش‌هاي بورس در ۱۴۰۴
هلن عصمت‌پناه، كارشناس بازارهاي مالي با اشاره به ريسك‌هاي اقتصادي و سياسي داخلي و بين‌المللي در سال ۱۴۰۴ عنوان كرد: اين سال مي‌تواند يكي از پرچالش‌ترين دوره‌ها براي تمام بازارهاي مالي باشد. حضور ترامپ و سياست‌هاي مذاكره بي‌نتيجه، مذاكره مشروط يا حتي عدم مذاكره، از يك طرف، و حذف افراد حقيقي تيم مذاكره در كابينه آقاي پزشكيان از طرف ديگر، روند ديپلماسي كشور را در دقايق پاياني سال ۱۴۰۳ همچنان بلاتكليف نگه داشته است.
اقتصاد آنلاين| هلن عصمت‌پناه، كارشناس بازارهاي مالي با اشاره به ريسك‌هاي اقتصادي و سياسي داخلي و بين‌المللي در سال ۱۴۰۴ عنوان كرد: اين سال مي‌تواند يكي از پرچالش‌ترين دوره‌ها براي تمام بازارهاي مالي باشد. حضور ترامپ و سياست‌هاي مذاكره بي‌نتيجه، مذاكره مشروط يا حتي عدم مذاكره، از يك طرف، و حذف افراد حقيقي تيم مذاكره در كابينه آقاي پزشكيان از طرف ديگر، روند ديپلماسي كشور را در دقايق پاياني سال ۱۴۰۳ همچنان بلاتكليف نگه داشته است.
وي افزود: تعرفه‌هاي وضع‌شده، تهديد‌هاي ژئوپليتيك دولت ترامپ و سياست‌هاي نظامي و اقتصادي وي، علاوه بر پيامد‌هاي اقتصادي، مي‌تواند اثر جدي بر قيمت‌هاي جهاني و بازارهاي مالي بين‌المللي بگذارد. اين عوامل در كنار تحريم‌ها و محدوديت‌هاي فروش نفت، نوسانات رو به بالاي نرخ ارز، رشد قيمت فلزات گران‌بها و دارايي‌هاي دلاري و تشديد تورم ادامه‌دار در كشور، فضاي سرمايه‌گذاري را تحت تأثير قرار خواهند داد.
اين تحليلگر مالي با تأكيد بر متغير‌هاي كلان اقتصادي و تأثير آنها بر سودآوري شركت‌ها اظهار داشت: ريسك‌هاي سيستماتيك موجود در اقتصاد ايران مي‌توانند منشأ ايجاد ريسك‌هاي غيراقتصادي، به‌ويژه در حوزه مالي و عملياتي صنايع مولد و بنگاه‌هاي اقتصادي باشند. درحالي كه انتظار مي‌رود سودآوري شركت‌ها به دليل رشد نرخ ارز و تورم افزايش يابد، اما از سوي ديگر، تحريم‌ها و تورم، پروژه‌ها و طرح‌هاي توسعه‌اي را تحت فشار قرار داده‌اند.
وي در ادامه افزود: با تشديد اين وضعيت، برخي خطوط توليد كاهش يافته يا حتي متوقف مي‌شوند. همين بخش‌هايي كه در جريان عمليات باقي مي‌مانند، به دليل چالش‌هايي همچون قطعي آب، برق و گاز، رشد هزينه‌هاي جذب‌نشده، افزايش هزينه‌هاي سرمايه بدون ارزش افزوده و كاهش قدرت خريد متقاضيان، به سمت كاهش سرمايه در گردش حركت مي‌كنند. اين امر باعث مي‌شود توانايي پرداخت بدهي‌هاي كوتاه‌مدت كاهش يابد و سودآوري شركت‌ها از محل حجم توليد و فروش نيز دچار نوسان شود.
عصمت‌پناه در تحليل وضعيت بازار سرمايه تصريح كرد: افزايش فشار هزينه‌اي، عدم تحقق درآمد‌هاي باكيفيت، ضعف در مديريت سرمايه‌گذاري و تأمين مالي، ثروت سهامداران و مالكان شركت‌ها را به خطر خواهد انداخت. البته، درصورتي‌كه به تقسيم سود مجامع نگاه كنيم، صنايع دلاري و كاموديتي‌محور مانند فلزات، سيمان، پتروشيمي و پالايشي، برنده خواهند بود. اما اين به معناي رشد كيفي و بنيادي اين شركت‌ها نيست.
وي در ادامه خاطرنشان كرد: سرمايه‌گذاران تحليلگر و حرفه‌اي كه نقدينگي سوداگرانه در اختيار دارند، با آگاهي به چيدمان پرتفوي خود مي‌پردازند. اما عمده سهامداران با سرمايه‌هاي خرد، به سمت بازارهاي جذاب‌تر و كم‌ريسك‌تر مانند طلا و ساير بازارهاي مالي حركت خواهند كرد. همچنين، در ميان رفتار‌هاي هيجاني سرمايه‌گذاران، متأسفانه فضاي نوسان‌گيري، سفته‌بازي و رانت براي برخي افراد پررنگ‌تر خواهد شد.
اين مدرس و تحليلگر مالي در بخش ديگري از سخنان خود به لزوم اصلاحات در بازار سرمايه اشاره كرد و گفت: «با وجود حضور آقاي صيدي، هنوز تغييرات عمده‌اي در مقررات‌گذاري ديده نمي‌شود. به‌ويژه اينكه همچنان شاهد فساد و رفتار‌هاي غيراخلاقي برخي نهاد‌هاي مالي، حقوقي و صندوق‌ها در تابلو معاملاتي بازار هستيم. هنوز هيچ نظارت دقيقي بر رفتار معاملاتي بازيگران سهام و صندوق‌ها وجود ندارد.
وي افزود: يكي ديگر از مشكلات، معيار‌هاي ارزيابي بازار است. شاخص كل بورس، شاخصي غيرشفاف است كه رشد واقعي كليت بازار و پرتفوي سهامداران را نشان نمي‌دهد. اين شاخص به ابزاري در دست برخي بازيگران براي مثبت نگه‌داشتن مصنوعي بازار تبديل شده است.