تركش‌هاي تعرفه‌گذاري ترامپ بر بيت‌كوين

قيمت بيت كوين در اين هفته با چالش‌هاي متعددي روبروست؛ از تقاطع مرگ در نمودار بيت كوين تا تعرفه‌هاي تجاري. تحليلگران نگران تكرار سناريوهاي بحراني گذشته هستند. بازار ارزهاي ديجيتال طي روزهاي اخير شاهد ريزش قابل توجهي بود، به‌طوري كه قيمت بيت كوين براي اولين‌بار در ۲۵ روز گذشته به زير 75 هزار دلار سقوط كرد. اين كاهش قيمت كه با تنش‌هاي تجاري جهاني و سياست‌هاي تعرفه‌اي دولت ترامپ ارتباط مستقيم دارد، باعث ليكوييد شدن حدود ۶۰۰ ميليون دلار در بازار ارزهاي ديجيتال شده است. با سقوط قيمت بيت كوين به زير ۷۵,۰۰۰ دلار براي اولين‌بار از ماه نوامبر، در حال احياي خطوط حمايتي فراموش شده بازار صعودي است. يكي از اين سطوح، قيمت ۶۹,۰۰۰ دلار است كه اولين‌بار در سال ۲۰۲۱ ظاهر شد. اين سقوط كه چند روز پس از افت شديد بازارهاي سهام رخ داد، بسياري را غافلگير كرد. كوين سوِنسون تحليلگر محبوب، در پستي هشدار آميز نوشت: «اين آخرين شانس بيت كوين براي حفظ ساختار روند صعودي كلانش است.» از جمله خطوط روندي كه اكنون به عنوان حمايت از دست رفته‌اند، ميانگين متحرك نمايي ۵۰ هفته‌اي (EMA) در حدود ۷۷,۰۰۰ دلار است. كريپ‌نوِوو تريدر معروف نيز در شبكه اجتماعي ايكس درباره هفته آينده، نقض اين سطح را «تنها محرك فروش كه به آن توجه خواهم كرد» توصيف كرد. او توضيح داد: «اگر زير سطح حمايت سقوط كنيم و دوباره بالاي آن برگرديم، آن را به عنوان يك انحراف در نظر مي‌گيرم و اين محرك خريد من براي حركت دوباره به سمت ۸۷ هزار دلار خواهد بود.»

هفته شاخص قيمت مصرف‌كننده  همزمان با كاهش نرخ بهره اضطراري

مانند هفته گذشته، تعرفه‌هاي تجاري امريكا موضوع اصلي بحث در بازارهاي مالي جهاني است. تأثير اقداماتي كه هفته گذشته اعلام شد همچنان احساس مي‌شود. هوارد لوتنيك وزير بازرگاني، در گفت‌وگو با رسانه‌هاي اصلي در آخر هفته، تأييد كرد كه دولت امريكا بدون تأخير اين اقدامات را اجرا خواهد كرد. او در گفت‌وگو با سي‌بي‌اس نيوز گفت كه تعرفه‌ها در راهند. با كاهش احساسات بازار و شيوع وحشت در ميان فعالان بازار از ميزهاي معاملاتي تا صندوق‌هاي پوشش ريسك، توجه كمي به ساير عوامل بالقوه نوسان‌زاي هفته مي‌شود. اين عوامل به شكل داده‌هاي تورم امريكا خواهند بود كه خود موضوعي كليدي است، زيرا تعرفه‌ها خطر ايجاد رشد قيمتي غيرمنتظره را دارند. داده‌هاي مربوط به ماه مارس شاخص قيمت مصرف‌كننده (CPI) و شاخص قيمت توليدكننده (PPI) به ترتيب در روزهاي ۱۰ و ۱۱ آوريل (۲۱ و ۲۲ فروردين) منتشر خواهند شد. قبلاً، جروم پاول رييس فدرال رزرو گفته بود كه اگرچه تعرفه‌ها تأثير محسوسي بر مبارزه با تورم امريكا خواهند داشت، اما ارزيابي دقيق اين موضوع از قبل دشوار خواهد بود. او بعداً در سخنراني ديگري گفت: «با روشن‌تر شدن سياست‌هاي جديد و تأثيرات اقتصادي احتمالي آنها، درك بهتري از پيامدهاي آن براي اقتصاد و سياست پولي خواهيم داشت.» اين اظهارات نشان مي‌دهد كه حتي فدرال رزرو با تمام ابزارهاي تحليلي خود، با چالش پيچيده‌اي در ارزيابي دقيق تأثير تعرفه‌هاي تجاري بر تورم روبرو است. تعرفه‌ها مي‌توانند از يك سو با افزايش قيمت كالاهاي وارداتي به تورم دامن بزنند و از سوي ديگر، با كند كردن رشد اقتصادي و كاهش تقاضا، فشار تورمي را كم كنند. اين دوگانگي تأثير، تصميم‌گيري سياست پولي را پيچيده‌تر مي‌كند. انتظارات بازار از اينكه فدرال رزرو سياست‌هاي خود را براي جبران تعرفه‌ها تسهيل كند، به وضوح در پيش‌بيني‌هاي نرخ بهره منعكس شده است.

نرخ بهره فدرال رزرو

در محافل غيررسمي، از جمله رسانه‌هاي اجتماعي و پلتفرم‌هاي پيش‌بيني مانند پالي ماركت، شرط‌بندي براي كاهش اضطراري نرخ بهره كه زودتر مي‌آيد، به سرعت در حال افزايش است. اين شرط‌بندي‌ها نشان مي‌دهد كه بخش قابل‌توجهي از فعالان بازار معتقدند شرايط اقتصادي به حدي نگران‌كننده شده كه فدرال رزرو ممكن است پيش از جلسه رسمي بعدي خود، ناچار به اقدام فوري براي كاهش نرخ بهره شود. آنتوني پامپليانو بنيانگذار و مديرعامل پروفشنال كپيتال منيجمنت پيش‌بيني كرد: «فدرال رزرو ممكن است مجبور شود به زودي كاهش نرخ بهره اضطراري انجام دهد. تورم به پايين‌ترين سطح از سال ۲۰۲۰ رسيده است. اگر اين روند ادامه يابد، مشكل بزرگي خواهد بود.»

تكرار دوشنبه سياه ۱۹۸۷  يا دوران كوويد-۱۹؟

در كوتاه‌مدت، اثرات تعرفه‌ها مي‌تواند شامل يك سقوط بازارگسترده مشابه دوشنبه سياه سال ۱۹۸۷ باشد. همانطور كه كوين تلگراف گزارش داده، واكنش‌هاي بازار به دور اول تعرفه‌هاي متقابل پايه‌هاي آشفتگي در گشايش قريب‌الوقوع وال استريت را فراهم كرد. براي ميكاييل فن د پوپ معامله‌گر، تحليلگر و كارآفرين مطرح، لحظه دوشنبه سياه ارزهاي ديجيتال قبلاً فرا رسيده است. او به دنبال‌كنندگانش در ايكس هشدار داد: «فكر مي‌كنم در ۱-۲ هفته آينده يك ترن هوايي را خواهيم ديد كه در آن آزمون حداقل قيمت‌ها براي بيت كوين را داريم. قيمت ممكن است تا ۷۰,۰۰۰ دلار افت كند.» فن د پوپ كاهش نرخ بهره اضطراري فدرال رزرو را تنها مسير خروج منطقي براي جلوگيري از سقوط دارايي‌هاي پرريسك مي‌دانست. همچنين نشريه كوبيسي لتر (The Kobeissi Letter) همزمان به ضرر شديد در بازار سهام چين، تايوان و ژاپن در طول اولين جلسه معاملاتي آسيا در اين هفته اشاره كرد. اين نشريه از سقوط بازار سهام شرق آسيا تحت عنوان اولين مدارشكن‌هاي بازار از مارس ۲۰۲۰ ياد كرد. كوبيسي احساسات بازار را قطبي شده توصيف كرد و مقايسه‌هاي متعددي با سقوط بازار چندگانه كوويد-۱۹ در مارس ۲۰۲۰ و پس از آن انجام داد. اين نشريه افزود: «اين به وضوح بيشترين وحشتي است كه از مارس ۲۰۲۰ در بازار ديده‌ايم. در واقع، ممكن است به سطوح وحشت سرمايه‌گذاران بالاتر از مارس ۲۰۲۰ نزديك شويم. در حال حاضر، هجوم گسترده‌اي براي خروج سرمايه‌گذاران وجود دارد.»

زيان‌هاي جديد دارندگان بيت كوين افزايش مي‌يابد

در بيت كوين، گروه سرمايه‌گذاري كه احتمالاً اولين گروهي هستند كه تسليم مي‌شوند، دارندگان كوتاه‌مدت (STH) هستند، يعني نهادهاي سوداگرانه‌اي در بازار كه تاريخ خريد آنها به ۶ ماه گذشته مي‌رسد. همانطور كه كوين تلگراف گزارش داد، اين سرمايه‌گذاران بسيار حساس به نوسانات قيمت بيت كوين هستند و فروش وحشت‌زده آنها يك چرخه معيوب براي بازار ايجاد مي‌كند. داده‌هاي پلتفرم تحليلي زنجيره‌اي كريپتوكوانت اكنون نشان مي‌دهد كه گروه STH به‌طور فزاينده‌اي در حال ورود به منطقه قرمز است. معيار نسبت سود خروجي هزينه شده (SOPR)، كه سكه‌هاي STH كه در سود يا زيان حركت مي‌كنند را رديابي مي‌كند، در حال حاضر زير نقطه سر به سر است. يونسي دنت (Yonsei Dent)، شريك كريپتوكوانت، در يكي از پست‌هاي وبلاگ خود يادآور شد: «وقتي STH-SOPR به زير ۱.۰ مي‌افتد، نشان مي‌دهد كه سرمايه‌گذاران كوتاه‌مدت در حال تحقق زيان هستند. يك سيگنال كلاسيك تسليم. با نگاهي به سال ۲۰۲۴، اصلاحات عمده قيمت با كاهش شديد در STH-SOPR همراه بودند كه اغلب به باند انحراف استاندارد -۲ مي‌رسند يا از آن پايين‌تر مي‌روند. اين لحظات به ويژه در ماه‌هاي مه، ژوئيه و اوت، با دوره‌هاي فروش وحشت‌زده در ميان شركت‌كنندگان كوتاه‌مدت بازار همراه بودند.» كريپتو كوانت تأييد مي‌كند كه در زير سطح ۸۰,۰۰۰ دلار، قيمت بيت كوين اكنون به راحتي زير مبناي هزينه انباشته براي سرمايه‌گذاران كوتاه‌مدت قرار دارد. مبناي هزينه انباشته كل بيت كوين، كه شامل دارندگان بلندمدت است، در حال حاضر در ۴۳,۰۰۰ دلار قرار دارد.

احساسات بازار

به ركوردهاي منفي مي‌رسد

در حركتي هشداردهنده اما تا حدودي عجيب، ميزان احساسات منفي در بازارهاي سنتي، كه توسط شاخص ترس و طمع اندازه‌گيري مي‌شود، به حد افراطي رسيده است. آخرين داده‌هاي اين شاخص، كه از مجموعه‌اي از عوامل براي محاسبه خلق و خوي بازار استفاده مي‌كند، شاخص ترس و طمع بازارهاي سنتي رقم ۴ از ۱۰۰ را نشان مي‌دهد. اطلس (Atlas)، تفسيرگر محبوب ارزهاي ديجيتال، خاطرنشان كرد: «شاخص ترس و طمع هرگز اينقدر پايين نبوده است: نه در دوران كوويد، نه پس از فروپاشي FTX.» با اين حال، ارزهاي ديجيتال همچنان به شكلي بهتر در برابر توفان مقاومت مي‌كنند و شاخص ترس و طمع ارزهاي ديجيتال در ۷ آوريل (۱۸ فروردين) در ۲۳ از ۱۰۰ قرار دارد. اين تفاوت قابل توجه بين شاخص ترس و طمع ارزهاي ديجيتال و بازارهاي سنتي (۲۳ در مقابل ۴) نشان مي‌دهد كه با وجود شرايط دشوار، بازار BTC نسبتاً وضعيت بهتري را نسبت به بازارهاي سنتي تجربه مي‌كند. فراتر از وحشت، برخي صداها با احتياط اشاره مي‌كنند كه اكنون لحظه ايده‌آلي براي خريد در كف قيمت است؛ چه در سهام و چه در ارزهاي ديجيتال. بنيانگذار صندوق سرمايه‌گذاري كمي بيت كوين و دارايي‌هاي ديجيتال كاپريول اينوستمنتس استدلال كرد: «اين لزوماً به معناي رسيدن به كف مطلق نيست، اما معمولاً حداقل يك فرصت خريد بيت كوين در كف محلي است.» ادواردز استدلال‌هاي صعودي و نزولي را جمع‌بندي كرد و نتيجه گرفت كه ريسك قابل توجهي، به ويژه براي بازار صعودي بيت كوين، باقي مانده است. او اظهار داشت: «قيمت بيت‌كوين هفته گذشته عملكرد بسيار خوبي داشت، اما در آخر هفته (به سمت پايين) جبران كرده است. در صورت عدم وجود يك خبر بزرگ غيرمنتظره، براي بيت كوين مبارزه با يك همبستگي با دارايي‌هاي پرريسك دشوار خواهد بود، ما چيزي مشابه در اوايل ۲۰۲۰ ديديم. با اين حال، قدرت نسبي قابل توجهي در اينجا براي درنظرگرفتن وجود دارد. ما مي‌توانيم انتظار داشته باشيم كه بيت كوين سخت‌ترين جهش را از كف، در هر كجا و هر زماني كه باشد، داشته باشد.» با ادامه تنش‌هاي تجاري جهاني و تأثير آن بر بازارهاي مالي، قيمت بيت كوين يكي از دشوارترين هفته‌هاي خود را تجربه مي‌كند. تشكيل تقاطع مرگ در نمودار روزانه، از دست دادن سطوح حمايتي كليدي و احتمال ادامه تعرفه‌هاي تجاري، خطرات واقعي را براي دارايي‌هاي پرريسك از جمله ارزهاي ديجيتال ايجاد كرده است. با اين حال، كاهش احتمالي نرخ بهره توسط فدرال رزرو، به ويژه اگر به صورت اضطراري انجام شود، مي‌تواند نقطه عطفي براي بازار BTC باشد. سرمايه‌گذاران و معامله‌گران بايد قبل از تصميم‌گيري براي خريد بيت‌كوين، آماده نوسانات شديد در روزهاي آينده باشند. تحليل بيت كوين در شرايط فعلي نشان مي‌دهد كه همانطور كه تاريخ ثابت كرده، اين ارز ديجيتال معمولاً پس از دوره‌هاي بحراني، قوي‌ترين بازگشت را در ميان دارايي‌هاي پرريسك دارد.