تحلیلگران چه می‌گویند

تسویه معاملات بورس‌های اوراق بهادار یک‌روزه شود: در صورت یکسان شدن زمان تسویه سهام با بازار بدهی، علاوه بر افزایش نقدشوندگی بازار انصاف در معاملات نیز رعایت شده و باعث هماهنگی و همراهی بیشتر بازارها می‌شود. حمیدرضا مهرآور رییس هیات‌مدیره کانون کارگزاران بورس و اوراق بهادار، گفت: در حال حاضر فرآیند تسویه در معاملات اوراق بهادار به این شکل است که خریدار پول خود را قبل یا حین خرید به حساب کارگزاران واریز می‌کند. وی افزود: نحوه معاملات برای اکثر خریداران به‌صورت نقدی و تسویه کامل است، اما فروشندگان پس از فروش سهام خود، بعد از 3 روز کاری پول خود را دریافت می‌کنند. این موضوع باعث بروز مسائل و مشکلاتی می‌شود، از جمله اینکه باتوجه به تسویه پول خریدار بعد از 3 روز کاری از سوی کارگزاران با شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه عملا خریداران سهام نیز خواهان پرداخت این مبلغ در روز سوم پس از معاملات هستند. به گفته این مقام مسوول کارگزار در صورت انجام این عمل متوجه ریسک‌های زیادی می‌شود. مشکل دیگر فروشندگانی هستند که سهام خود را به قصد خروج وجه می‌فروشند که این سهامداران با حس عدم انصاف مواجه می‌شوند. مهرآور تفاوت فرآیند تسویه t+3 با زمان تسویه برخی معاملات دیگر را مشکل بعدی کارگزارها عنوان کرد و در گفت‌وگو با فارس، افزود: در حال حاضر زمان تسویه اوراق بدهی یک‌روزه است و این موضوع موجب شده بخشی از سرمایه‌گذاران به‌همین دلیل به سمت این بازار متمایل شوند. این در حالی است که همین پتانسیل تسویه، در معاملات سهام نیز وجود دارد. رییس هیات‌مدیره کانون کارگزاران در ادامه به وضعیت فرآیند تسویه معاملات در سایر بورس‌های شناخته شده دنیا اشاره کرد و گفت: مطالعات تطبیقی نشان می‌دهد، در بسیاری از بورس‌های دنیا در حال حاضر زمان تسویه 3 روزه است، اما به سمت کاهش زمان تسویه در حال حرکت هستند. به‌عنوان‌ مثال در بورس‌های نزدک (nasdaq) و نیویورک (NYSE) زمان تسویه برای اوراق بهادار 3 روزه و برای صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) یک‌روزه است. به گفته وی اخیرا SEC امریکا مقرراتی را تصویب کرد که کارگزار معامله‌گران (Broker-dealers) برای افزایش شفافیت و کاهش ریسک موظف شدند، معاملات خود را طی 2 روز تسویه کنند و طبیعتا این میزان در آینده کاهش خواهد یافت. مهرآور افزود: در حال حاضر باتوجه به اینکه فاصله سامانه پس از معاملات (post trade) از سامانه معاملات (trade) یک روز است، عملا نمی‌توان به تسویه روزانه فکر کرد، ولی به نظر می‌رسد فاصله تسویه یک‌روزه برای شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه نیز زمان مناسبی باشد.

خوشبینی بورس تهران به سمت بازارهای جهانی: بسیاری از کارشناسان بین‌المللی پیش‌بینی می‌کنند بازار کامودیتی‌ها و دیگر کالاهای اساسی تا پایان سال 2017 روند روبه رشدی داشته باشند. حمید راهداری کارشناس اقتصاد بین‌الملل، در این زمینه گفت: درخصوص چشم‌انداز قیمت کالاهای پایه از اثر قیمت نفت نباید غافل شد. به‌طور کلی در مفاهیم اقتصادی نوسانات قیمت نفت و کامودیتی‌ها با یکدیگر همبستگی مثبت دارد. وی در ادامه بیان کرد: به‌دلیل اینکه قیمت نفت جهانی به واسطه مسائل ژئوپلیتیک جهانی و بحران‌های عربستان روند صعودی به خود گرفته است، انتظار رشد قیمتی در کامودیتی‌ها تا پایان سال 2017، دور از انتظار نیست. راهداری افزود: درخصوص چشم‌انداز قیمت نفت گمانه‌زنی‌های متفاوتی وجود دارد. باتوجه به اینکه نفت شل همچنان به‌عنوان یک تهدید جدی عرضه در بازار مطرح است، به نظر می‌رسد که این کالا بعد از رسیدن به یک اوج قیمتی در محدوده 70 دلار از ابتدای سال میلادی با اصلاح قیمتی مواجه شده و در محدوده 60 دلار به ثبات برسد. این کارشناس روند قیمت کامودیتی‌ها را این چنین پیش‌بینی کرد: قیمت کامودیتی‌ها در بازارهای جهانی طی یک سال گذشته با رشد‌های جذابی همراه بوده است. به‌عنوان مثال مس این روزها به قیمت 6 هزار و 800دلار رسیده که در نوع خود رقم تاریخی در چند سال اخیر به‌شمار می‌رود. وی افزود: در این صورت اگر روند بازار منطقی طی شود و اتفاق خاصی درخصوص مسائل بین‌الملل رخ ندهد، بعد از تداوم رشد تا پایان سال (به‌تبع رشد قیمت جهانی نفت)، طی سال آینده میلادی شاهد تعدیل قیمت در بسیاری از کالاهای پایه خواهیم بود. این کارشناس اقتصاد بین‌الملل همچنین درخصوص سیاست‌های امریکا و شاخص دلار به سنا، گفت: دیگر موضوع مهم اقتصاد بین‌الملل، مربوط به سیاست‌های امریکا درخصوص نرخ بهره است. بعد از دو بار اجرای افزایش نرخ بهره طی یک سال اخیر، بانک مرکزی امریکا اقدام به افزایش نرخ بهره را متوقف کرده است. وی در ادامه بیان کرد: باتوجه به اینکه دونالد ترامپ، نگرش بسیار مثبتی درخصوص افزایش نرخ بهره دارد و جانشین منتخب جنت یلن نیز سیاست‌هایی همسو با ترامپ دارد، پیش‌بینی می‌شود طی ماه‌های آتی شاهد افزایش نرخ بهره در اقتصاد امریکا باشیم. راهداری گفت: موضوع دوم درخصوص قانون کاهش مالیات‌ها در امریکاست. این موضوع باعث می‌شود با کاهش مالیات‌ها سرمایه‌گذاران زیادی به سمت این کشور روانه شوند. این دو موضوع، یعنی افزایش نرخ بهره و هجوم سرمایه به سمت امریکا می‌تواند باعث افزایش ارزش شاخص دلار در میان ارزهای دیگر شود.