فاصله بورس با ارزش واقعی

 یک کارشناس بازار سرمایه P/E برآوردی بازار را بین 3 تا 4 مرتبه عنوان کرد. علیرضا تاج‌بر گفت: به نظر می‌رسد با یک جابه‌جایی در گروه‌ها، بازار به سمت سهم‌های بزرگ و صادرات محور می‌رود و شش ماهه دوم سال هم شرایط مثبتی را تجربه خواهیم کرد. به گزارش سنا، وی اظهار داشت: بعد از افزایش نرخ ارز و دلار که از سال گذشته شروع شد، شاهد بازدهی بازارهای ارز و سکه هر کدام بالاتر از 100 درصد بودیم. همچنین یک بازدهی کوچک هم در بازار مسکن داشتیم و این روند بازدهی و موج افزایش قیمت‌ها، سه چهار ماه است که به سمت بازار سرمایه آمده است. وی با بیان اینکه متاسفانه به دلیل عدم معرفی درست بازار سرمایه به جامعه، این بازار آخرین بخش از اقتصاد بود که با اقبال مواجه شده و هنوز هم بسیار با ارزش واقعی خود فاصله دارد، افزود: شروع این اقبال و افزایش قیمت‌ها با شرکت‌های دلارمحور و صادراتی و شرکت‌هایی بود که نرخ فروششان به نوعی با دلار بستگی داشته و بازدهی خوبی را نصیب سرمایه‌گذاران کرده است. تاج بر در عین حال توضیح داد: در حال حاضر ابهامی که در رابطه با نرخ خوراک و مواد اولیه وجود دارد، باعث شده است که این روند تا حدودی اصلاح و با یک ایست مواجه شود. بر این اساس، اقبال اولیه در سهم‌هایی که سرمایه‌گذاران در آن با سود مواجه بودند، به سمت شرکت‌های کوچک سوق پیدا کرده است. این تحلیلگر بازار سرمایه در تبیین دلایل این اتفاق گفت: به هر حال بخشی از این شرکت‌ها وابسته به تورم‌اند و اهرم بالا و حاشیه سودشان طوری است که سودآوری آنها با تورم جاری در کشور بطور چشمگیری افزایش پیدا می‌کند .

  لیدر‌های بازار

تاج بر در پاسخ به سوالی درخصوص لیدرهای احتمالی بازار هم خاطرنشان کرد: به نظر می‌رسد لیدر بازار همین شرکت‌هایی هستند که صادرات محورند و با قیمت‌های جهانی وابستگی دارند. منتهی نکته مهمی که باید به آن توجه شود، ابهاماتی است که در حال حاضر وجود دارد. وی نرخ تسعیر دلار، نرخ فروش مواد اولیه، نرخ خوراک و نرخ فروش محصولات داخلی را از جمله ابهاماتی دانست که بازار با آن مواجه است و افزود: البته مقدار فروش هم در اینجا بسیار مهم خواهد بود . مدیرعامل کارگزاری تامین سرمایه نوین توضیح داد: به این ترتیب، به سرمایه‌گذاری که می‌خواهد فعالیت خود را در بورس ادامه دهد، شدیدا توصیه می‌شود که به تحلیل سناریو با توجه به این عوامل توجه داشته باشد و سود خالص و EPS هر سهم را با توجه به آن بسنجد و موارد بدبینانه را در نظر بگیرد. به گفته تاج بر، در بدبینانه‌ترین حالت یعنی با نرخ تسعیر ارز سامانه نیما و نرخ خوراک بالا و مقدار فروش پایین هم خیلی از سهم‌های این گروه (صادرات محور) توجیه خرید دارند و تا آخر سال بازدهی مناسبی برای آن پیش بینی می‌شود. وی ادامه داد: از طرفی گروه‌های دیگری هم هستند که باید به ارزش جایگزینی آنها توجه شود؛ گروه‌هایی که در ترازنامه شان یک موجودی دلاری وجود دارد و بازار آرام آرام به سمت اینها هم خواهد آمد. تاج بر با ذکر مثال‌هایی در این رابطه توضیح داد: برای مثال ممکن است تجدید ارزیابی دارایی‌های بانکی‌ها یا تراز ارزی مثبت دلار در قیمت ذاتی آنها اثر مثبت داشته باشد. یا شرکت‌های دیگری که تشکیلات و خط تولیدی دارند، در اینها بر حسب ارزش جایگزین، بازار به تدریج حرکت می‌کند و به قیمت‌های بالاتری خواهد رسید. وی در خصوص ارزیابی خود از وضعیت بازار سرمایه در شش ماهه دوم سال هم گفت: در حال حاضر مهم‌ترین مساله پیش روی بازار “ابهام “ است و اگر سرمایه‌گذاران به تحلیل شرکت‌ها توجه داشته باشند، با P/E برآوردی بازار که بین 3 تا 4 است به نظر می‌رسد یک جابه‌جایی در گروه‌ها صورت می‌گیرد و مجددا بازار به سمت سهم‌های بزرگ و صادرات محور خواهد رفت؛ به این ترتیب، شش ماهه دوم سال هم شرایط مثبتی را برای بازار سرمایه انتظار خواهیم داشت .