تسهیل نقدشوندگی با حضور بازارگردان‌ها

احمد اشتیاقی

می توان گفت دلیل اصلی رشد این روزهای بازار حاصل افزایش نرخ کادمویتی‌ها در روزهای پنجشنبه و جمعه است و بازار هفته گذشته روند اصلاحی را پشت سرگذاشته است. درحال حاضر قیمت سهام بسیار مطلوب شده است. بازار سرمایه درحال حاضر می‌تواند در محدوده شاخصی یک میلیون و 600 هزار نوسان کند و نباید انتظار افزایش شاخص را داشت چراکه بازار در انتظار کشف نرخ دلار است و باتوجه به اتفاقات خوب و احتمال بازگشت امریکا به مذاکرات برجام، دولت و مسوولان می‌توانند نرخ دلار را کاهشی اعلام کنند و به یک نرخ تصویب شده بسیار خوب برسند. نرخ دلار برای بازارسرمایه کمی مبهم است و براساس صحبت‌هایی که در محافل اقتصادی صورت می‌گیرد انتظار بانک مرکزی نرخ دلار پایین‌تر از نرخ نیمایی است و به همین دلیل بازار سرمایه در همین اعداد معامله می‌کند و افزایش اخیری که در بازار سرمایه رخ داد بابت افزایش قیمت کادمویتی‌ها بوده که می‌تواند در سودآوری شرکت‌ها موثر باشد اما کشف قیمت دلار برای بازارسرمایه بسیار مهم است و این نرخ تا 15 بهمن ماه و استقرار جوبایدن در کاخ سفید نهایی می‌شود، همچنین بازار در این شرایط روند روبه جلوی خود را با کمی احتیاط طی می‌کند تا پس از آن بتواند به صورت قطعی خرید انجام دهد. بازارگردانی برای افزایش نقدشوندگی سهام انجام می‌گیرد و به نوعی نقدشوندگی سهام را تضمین می‌کند. در مواردی که بازار روند ریزشی به خود گرفته است با خریدهایی که بازارگردان انجام می‌دهد امید قفل نشدن صف فروش را به بازار تزریق می‌کند و قیمت‌های پایانی نیز باتوجه به خرید بازارگردان تسهیل می‌شود چراکه در دامنه نوسان 5 درصدی و بازار پایه 2 الی 3 درصدی با خریدهایی که بازارگردان انجام می‌دهد باعث می‌شود که قیمت‌ها تعدیلی به سمت و سوی پایین داشته باشند و بعد از چند روز اصلاح شدید سهامدارانی که نیاز به نقدکردن سهام دارند سهام خود را نقد می‌کنند. به‌طور کلی بازارگردانی شرایط نقدشوندگی را تسهیل می‌کند. در روندهای صعودی بازهم به دلیلی که بازارگردان تعهد دارد برای فروش کمک می‌کند سهام بسیار سریع به قیمت‌های بالای خود می رسند. البته تعداد سهامی که بازارگردان تعهد انجام داده کمی محدود است و زمانی که بازار بخواهد با صف‌های خرید و با فروش‌های خیلی شدید روبه رو شود بازارگردان تعهدی برای جمع آوری این صف‌ها ندارد و تنها باید به تعداد تعهد خود عمل کند و این تعداد تعهد باز می‌گردد به روند معاملاتی گذشته آن سهم که به بازارگردان اعلام می‌کند وی متعهد است یک تعداد سهام در دامنه نوسانی 3-و 3+ است با توجه به فراز و فرود بازارسرمایه خریداری کند و در سهام 2 درصدی نیز با دامنه نوسان یک درصد بازارگردان را موظف می‌کند که سهام مربوطه را خرید و یا فروش کند. با این احتساب زمانی که بازار منفی می‌شود بازارگردان نمی‌تواند کمک موثری کند و برای روان‌سازی و نقدشوندگی وامثال این موارد بازارگردان به کار می‌آید، نباید انتظار این را داشت که با جود بازارگردان سهم منفی نشود چراکه بازارگردان دارای یک میزان سهام است و فشار فروشنده بسیار بالاست و نباید انتظار داشت بازارگردان شرایط نقدشوندگی را تسهیل ‌کند.