ادامه نزول بازار سرمایه

سینا عنایت‌اللهی

بازار از نیمه دوم شهریور ماه وارد سیکل فروش و نزولی شد و این روند متاسفانه همچنان ادامه دارد و در صورتی که حقوقی‌ها وارد نشوند و نهاد ناظر و سازمان بورس برنامه‌ای نداشته باشند، وضعیت همین خواهد بود. فروش اوراق، عرضه‌های اولیه بی‌هدف (جمع کردن نقدینگی حقیقی بازار) و فروش بخشی از حقوقی‌ها در زمانی که بازار می‌توانست جان تازه‌ای بگیرد، باعث شد وضعیت بازار این‌گونه شود. اکنون دلیل اصلی وضعیت نوسانی بازار عدم‌حمایت است و تزریق نقدینگی باتوجه به تراز نقدینگی عالی شرکت‌های معدنی، فلزی و پتروشیمی انجام نمی‌شود. پس این عدم‌تزریق نقدینگی به آن معنا نیست که شرکت‌ها و هلدینگ‌ها پول ندارند؛ اتفاقا وضع تراز آنها در بهترین حالت ادوار گذشته است و در وضعیت مناسبی به سر می‌برند. اما این پول حتی برای حمایت از سهم‌های زیرمجموعه خود آنها هم به بازار تزریق نمی‌شود! در زمان رییس اسبق سازمان جلسات مشترک با شرکت‌ها و حقوقی‌های بزرگ بازار برگزار می‌شد. درحال حاضر نیز باید این اتفاق بیفتد و برای آنها تدبیر شود. نرخ‌های جهانی کامودیتی و نفت و فرآورده‌ها در پیک خود قرار دارند و بیش از دو ماه است که نرخ ارز کاهش محسوسی نداشته و در  محدود ۲۷ تا ۲۸ هزار تومان در نوسان است. بنابراین اتفاقی نیفتاده که بازار اینچنین نوسانات منفی به خود می‌بیند. اگر حال بازار خوب نیست به این معنی نیست که ارزنده نیست. برعکس بازار بسیار ارزنده و فروش سهام از این بعد واقعا معنا ندارد جز خستگی سهامداران! زمانی که بازار پنیک می‌شود و سهامدار حقیقی حمایتی از سوی حقوقی نمی‌بیند، می‌ترسد و برای فروش اقدام می‌کند. مشکل اصلی بازار این است که اکثریت حقوقی‌ها نشسته‌ و دست روی دست گذاشته‌اند! اگر الان که سهم‌ها واقعا ارزنده هستند حقوقی خرید نمی‌کند پس کی قرار است وارد شود؟! امیدوارم با تدبیر و جلسات مشترک در سازمان بورس هدایت پول‌های بزرگی که در اختیار شرکت‌های تولیدی و صادراتی است اتفاق بیفتد و به جای انباشت در سپرده بانکی به بازار سرمایه سوق داده شود که اثر تورمی و‌ رشد پایه پولی نیز ندارد.بازار سرمایه از اوایل شهریورماه وارد فاز نزولی شد و می‌توان گفت فروش اوراق در حجم بالا، عرضه اولیه‌های بی‌هدف و فشار فروش بعضی از حقوقی‌ها در زمانی که انتظار می‌رفت حقوقی‌ها اقدام به خرید و حمایت از این بازار کنند و... موجب خروج وترس نقدینگی از این بازار شد.معضل فعلی بازار سرمایه، کمبود نقدینگی در این بازار است. نکته اینجاست که گزارش‌ها نشان می‌دهد بسیاری از شرکت‌های بزرگ سرمایه‌گذاری و هلدینگ‌های پتروشیمی و معدنی از وضعیت خوب وجه نقد و نقدینگی برخوردارند و امکان حمایت از سهم‌های زیرمجموعه خود را دارند.رخوت این روز‌های بازار سرمایه، دلیلی بر عدم ارزندگی سهم‌ها نیست و بسیاری از سهم‌های بازار این روز‌ها به‌شدت ارزنده هستند و فروش آنها در این قیمت‌ها توجیه ندارد. مشکل بازار سرمایه، دلایل تکنیکال، ابهام نرخ خوراک پتروشیمی‌ها یا بهانه‌هایی از این دست نیست. مشکل بازار سرمایه ما، عدم حمایت حقوقی‌ها و عدم تعیین کف قیمتی سهم‌ها است. تزریق بخشی از نقدینگی حقوقی‌ها و هلدینگ‌های بزرگ به این بازار در راستای حمایت از قیمت‌ها، مشکلی برای هیچ یک از بخش‌های اقتصادی در کشورمان ایجاد نخواهد کرد و اتفاقا اعتماد از دست رفته را به این بازار بازخواهد گرداند. معتقدم بهترین زمان برای خرید حقوقی‌ها و حمایت از سهم‌ها فرا رسیده و امیدواریم حقوقی‌ها با بخشی از نقدینگی راکدی که در اختیار دارند، اعتماد را به این بازار بازگردانند.