كشف قيمت پايين‌تر از ارزش‌گذاري
در زماني كه اين يادداشت نوشته مي‌شود شاهد يك عرضه اوليه جديد در بازار سرمايه بوديم تا عملا يك شركت ديگر بيشتر براي تصميم‌گيري خريد و فروش و معامله داشته باشيم اما در رابطه با اين عرضه اوليه و عرضه‌هاي سال اخير نكاتي وجود دارد كه اشاره به آن خالي از لطف نيست.
در زماني كه اين يادداشت نوشته مي‌شود شاهد يك عرضه اوليه جديد در بازار سرمايه بوديم تا عملا يك شركت ديگر بيشتر براي تصميم‌گيري خريد و فروش و معامله داشته باشيم اما در رابطه با اين عرضه اوليه و عرضه‌هاي سال اخير نكاتي وجود دارد كه اشاره به آن خالي از لطف نيست. مورد اول بهتر است از حال شروع شود و در نهايت به موارد مهم گذشته نگاهي داشته باشيم، مورد جالبي كه مي‌تواند نسبت به آخرين عرضه اوليه (كروميت) بررسي نمود همانطور كه مي‌دانيم عرضه‌هاي اوليه در فرابورس مدتي است كه به صورت دومرحله‌اي انجام مي‌شود و در مرحله اول توسط صندوق‌هاي سهامي و مختلط خريداري و ارزش‌گذاري مي‌شوند و پس از آن با توجه به قيمت كشف شده توسط سرمايه‌گذاران خرد خريداري مي‌شوند. طبق تجارب گذشته در تمامي موارد شاهد كشف قيمتي نزديك به قيمت ارزش‌گذاري و در بسياري از موارد حتي شاهد كشف قيمتي بالاتر بوديم ولي مورد جديدي كه طي زمان قابل وقوع بوده ولي جزیي از كم‌تكرار‌ترين حالت‌ها به شمار مي‌رود كشف قيمتي پايين‌تر از ارزش‌گذاري است كه شايد حتي برخي از سرمايه‌گذاران را نسبت به شركت در آن دو دل می‌نمايد و حتي شايد تصور كنند كه خريد آن داراي ريسك باشد. شايد در گذشته (خصوصا مواردي همچون اتفاقات سال 99 بازار سرمايه) در مواقعي بايد چرخش حركتي و زيان‌رساني درصد بالايي از عرضه‌هاي اوليه بوديم يا حتي اگر به جلوتر بياييم مي‌توانيم شاهد برخي از عرضه‌هاي اوليه (همچون بمولد) كه با قيمتي بسيار پايين‌تر از قيمت‌هاي عرضه اوليه مواجه مي‌شوند باشيم، ولي مي‌توان براي اين اتفاق چنين استدلال كرد كه براي برخي از عرضه‌هاي اوليه شاهد كشف قيمتي بالا بوديم كه عملا از همان اول جذابيت قيمتي براي تقاضا‌كنندگان را پايين مي‌آورد و پس از اندكي حركت با كمبود خريدار مواجه بوديم ولي در حال حاضر كه هرچند وضعيت كلي بازار سرمايه را مي‌توان بسيار بهتر و ارزنده‌تر قلمداد كرد (عدم وجود هيجاني بالا و ريسكي همچون سال 99) مي‌توان به اين برداشت رسيد كه با توجه به ارزش‌گذاري اين شركت بنابر فاكتورهاي اخذ شده، شاهد وجود امكان خريد سهامي پايين‌تر از اين قيمت هستيم كه به خوبي مي‌تواند باعث تقويت تقاضا و ساختن شرايطي بهتر براي اين عرضه اوليه باشد. در پايان و نكته تكميلي بايد گفت هرچند در برخي از موارد با توجه به موارد بسيار و خصوصا وضعيت كلي بازار سرمايه مي‌تواند عرضه‌هاي اوليه هم از همان اول داراي ريسك باشد ولي با توجه به چربش وضعيت مناسب درصد بالاي عرضه‌هاي اوليه گذشته مي‌توان بازهم درصد قابل قبولي را براي سودده بودن اين عرضه‌ها حداقل در كوتاه‌مدت در نظر گرفت.
