عيارسنجي بورس در مقايسه با ساير بازارهاي مالي

بورسان| مژگان بازچي، مدير تحليل شركت سرمايه‌گذاري اعتضاد غدير معتقد است، در نيمه دوم سال ۱۴۰۰ نرخ بهره بين بانكي از ۱۸ درصد به ۲۱ درصد افزايش يافت اما در مقابل شاخص كل تا محدوده ۱.۲ ميليون واحد كاهش پيدا كرد. در سال ۱۴۰۱ نرخ بهره بين بانكي به ۲۳ درصد رسيد و شاخص هم به دليل افزايش انتظارات تورمي با رشد همراه شد. در عين حال شرايط ۱۴۰۲ شباهت زيادي به سال ۱۴۰۰ دارد. اكنون تامين مالي دولت حدود ۲۶ درصد بوده و ابزارهاي درآمد ثابت نزديك به ۳۰ درصد به سرمايه‌گذاران بازدهي مي‌دهند. در واقع سياست سركوب نرخ ارز و كمرنگ شدن انتظارات تورمي موجب درجا زدن شاخص بورس شد. بازچي عنوان كرد: دي ماه سال ۱۳۹۰ تا اسفند ۱۳۹۱ دلار ۱۶۰ درصد رشد و شاخص كل با افزايش ۵۵ درصدي همراه بود. زماني كه نرخ ارز در محدوده ۳ هزار و ۷۰۰ تومان تا سال ۱۳۹۶ تومان ثابت بود شاخص كل توانست ۱۲۳ درصد رشد را تجربه كند. در بازه مهر سال ۱۳۹۶ تا خرداد سال ۱۳۹۸، شاخص كل ۸۴ درصد بازدهي كسب كرد و ساير بازارها نظير دلار ۲۷۶ درصد و سكه ۲۷۲ درصد بازدهي ايجاد كردند.  وي ادامه داد: در حركت اخيري كه از سال گذشته شروع شد و تا خرداد ماه امسال ادامه پيدا كرد، بازدهي سكه از ساير بازارها پيشي گرفت. در واقع اين مهم تحت تاثير صعود قيمت انس جهاني روي داد. اين كارشناس بازار سرمايه گفت: ريسك‌هاي متعددي از جانب سياست‌گذار به بازار منتقل مي‌شود. زماني كه بنگاه اقتصادي به سود مي‌رسد دولت از طرق مختلف بخشي از سود را برمي‌دارد. بازچي خاطرنشان كرد: سرمايه‌گذاري كه قصد درگيري با تصميمات دولت توام با سياست‌هاي انقباضي را ندارد مي‌توانند به سمت صنايع كوچك سوق پيدا كنند. در صنعتي همچون كاشي و سراميك عامل انرژي چندان اثرگذار نيست و قيمت‌گذاري مصوبي در اين بخش وجود ندارد. اساسا شركت‌هايي كه مي‌توانند تحت تاثير تورم حركت كنند و دلار تاثير چنداني در روند آتي حركت آنها نداشته است تاكنون ريزش عجيبي نداشتند و همچنان داراي P/E‌هاي جذابي هستند.