ثبات قیمت ارز آزاد، سرمایه‌ها را در بورس نگه می‌دارد

احسان طیبی| کارشناس بازار سرمایه|

 در هفته گذشته شاهد آن بودیم که پس از حدود سه هفته رخوت و سستی در معاملات بورس و فرابورس تهران این بازارها دوباره با رشد مواجه شدند و ارزش بورس تهران به موجب بیشتر شدن تقاضا رکورد ریالی تازه‌ای را به ثبت رساند. افزایش ارزش معاملات در روزهای اخیر و اختلاف کم مقدار ارزش معاملات حقیقی و حقوقی حکایت از آغاز دور تازه‌ای از ورود جریان نقدینگی به بازار سهام دارد.  به نظر می‌رسد بازار سرمایه که اغلب هفته‌های مرداد ماه را به دلیل میل به تامل سرمایه‌گذاران و لزوم ارزیابی مجدد ریسک‌های موجود در خوابی تابستانه به سر برده است، حالا به نزدیک شدن به زمان گزارش‌های ماهانه و روزهای پایانی تابستان خود را برای گزارش‌های شش ماهه آماده می‌کند. در این میان با نگاهی به نماگرهای موجود در بازار سرمایه می‌توان دریافت که ...

 در هفته گذشته شاهد آن بودیم که پس از حدود سه هفته رخوت و سستی در معاملات بورس و فرابورس تهران این بازارها دوباره با رشد مواجه شدند و ارزش بورس تهران به موجب بیشتر شدن تقاضا رکورد ریالی تازه‌ای را به ثبت رساند. افزایش ارزش معاملات در روزهای اخیر و اختلاف کم مقدار ارزش معاملات حقیقی و حقوقی حکایت از آغاز دور تازه‌ای از ورود جریان نقدینگی به بازار سهام دارد.  به نظر می‌رسد بازار سرمایه که اغلب هفته‌های مرداد ماه را به دلیل میل به تامل سرمایه‌گذاران و لزوم ارزیابی مجدد ریسک‌های موجود در خوابی تابستانه به سر برده است، حالا به نزدیک شدن به زمان گزارش‌های ماهانه و روزهای پایانی تابستان خود را برای گزارش‌های شش ماهه آماده می‌کند. در این میان با نگاهی به نماگرهای موجود در بازار سرمایه می‌توان دریافت که در دوره یاد شده اقبال به نمادهای کوچک‌تر بازار بیشتر بوده است. به خصوص اینکه رشد تقاضا در تابلوهای فرعی فرابورس، که همان نمادهای بازار پایه‌ای را در بر می‌گیرند، باعث شده بود تا در هفته‌های قبل شاهد افت کمتر ارزش معاملات سهام فرابورسی‌ها نسبت به بورسی‌ها باشیم. می‌توان گفت که دلیل تداوم تمایل سرمایه‌گذاران به خصوص حقیقی‌ها برای سرمایه‌گذاری بیش از هر چیز از ثبات قیمت دلار در بازار آزاد نشات می‌گیرد. در واقع قیمت ارز که در هفته‌ها و ماه‌های اخیر به محرک مناسبی برای افزایش بهای سهام در بازار بدل شده بود، در روزهای اخیر و پس از آنکه بیم بازار نسبت به تداوم کاهش آن کم شد، به گواه روانی تازه‌ای برای افزایش تقاضا بدل شده است. با توجه به متغیرهایی که بر قیمت دلارتاثیر می‌گذارد، بعید به نظر می‌رسد که قیمت دلار در ماه‌های پیش رو افت قیمت قابل توجهی را تجربه کند. با این حال این انتظار بیهوده نخواهد بود که طی دوره پیش رو شاهد رشد اندک قیمت ارز باشیم. نکته دیگری که در مردادماه بسیار به چشم آمد و نشان داد که به عنوان عامل تحلیلی و روانی مهم در تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران اثر گذاشته است، میزان دارایی شرکت‌ها و نیاز آنها به انجام افزایش سرمایه است. فعالان بازار که در یک ماه اخیر و در سایه افزایش تردیدها نبست به تاثیرات جنگ تجاری و پیامدهای آن بر سودسازی نمادهای دلاری، چرخش قابل توجهی به سمت شرکت‌های کم بازده اما دارایی‌دار کرده بود، نشان داد که برای کسب سود منتظر هموار شدن مسیر سرمایه‌گذاری عقلایی نخواهد ماند و برای حداکثر کردن بازده حتی اگر لازم باشد ریسک معامله‌کردن در بازار پایه را نیز به جان خواهد خرید. از همین رو بود که به شرکت‌های مشمول ماده 141 قانون تجارت باز هم به مرکز توجه بازار رفتند. اما انتظار می‌رود که در شهریور، با افزایش تقاضا در نمادهای دارای عقبه بنیادی همچون فولادی‌ها، پتروشیمی‌ها و پالایشی‌ها نمادهای افزایش سرمایه‌محور بازار، سهامی که مشمول ماده 141 شده‌اند، یکه تاز تقاضا در بورس و فرابورس نخواهند بود. چرا که در نهایت بازار به سمت نمادهایی خواهد رفت که سود‌سازی خوبی دارند و می‌توانند سودی معقول را نصیب سهامداران کنند.