چشم‌انداز مثبت بازار سهام

احمد اشتیاقی|

تحلیلگر بازار سرمایه|

بازار سهام جزو بازارهایی به شمار می‌رود که از بسیاری تحولات پیرامونی تاثیر می‌پذیرد. به‌طور کلی می‌توان گفت بازار به دلیل آنکه دربرگیرنده مقادیر متنوعی از سهام شرکت‌هاست، تقریبا به تمامی اخبار اقتصادی واکنش نشان می‌دهد. این واکنش‌ها اگر چه بعضا با تاخیر صورت می‌گیرند اما نشانگر ذهنیت فعالان بازار نسبت به تحولات سیاسی، اقتصادی یا اجتماعی هستند.  در روزهای اخیر شاهد آن بوده‌ایم که نرخ ارز در بازار مربوطه دچار نوسانی پایدار شده و به موجب آن بهای سایر دارایی‌ها در بازارهای دیگر را نیز دستخوش تغییر کرده است. طبیعتا یکی از این بازارها بازار سرمایه است که به گواه تجربیات پیشین اثر زیادی از تغییرات قیمت ارز می‌پذیرد. اگر به تحولات یک سال اخیر در بازار سرمایه دقت کنیم، تغییر بهای دارایی‌های مورد معامله در این بازار تاثیر بسیاری از نوسان قیمت ارز پذیرفته است. در این مدت هرگاه که قیمت ارز افزایش یافته معاملات سهام رونق گرفته و بالعکس هرگاه شاهد افت قیمت دلار بوده‌ایم از حجم تقاضا در بازار کاسته شده است. همانطور که دیدیم افزایش قیمت دلار و ورود آن به میانه کانال 13 هزار تومانی موجب ایجاد جوی خوش‌بینانه در بازار سهام شده است. بدون شک رشد اخیر قیمت‌ها در بازار سرمایه مرهون انتظارات تورمی شکل گرفته در بخش‌هایی از جامعه است که به افزایش نرخ ارز در روزهای اخیر دامن زده‌اند. به نظر می‌آید که پس از افزایش قیمت دلار، مهم‌ترین عامل آرامش خاطر سرمایه‌گذاران، ثبات قیمت حامل‌های انرژی در لایحه بودجه سال آینده است. در حالی که اکثر تحلیلگران و سرمایه‌گذاران انتظار داشتند تا در سال آینده دولت کسری بودجه خود را با افزایش قیمت‌هایی در مالیات و... جبران کند، با این حال دیدیم که این انتظار خوش‌بختانه محقق نشد.  نکته مهم دیگر اما تمایل دولت به تداوم تخصیص دلار 4 هزار و 200 تومانی در برخی از صنایع است. با اینکه لایحه تقدیم شده به مجلس شورای اسلامی حکایت از آن دارد که بعضی رشته‌های صنعتی سال دیگر نیز دلار ارزان را میهمان دولت هستند اما به تصور برخی از تحلیلگران تداوم حضور اینگونه دلار در صنایع یاد شده از احتمال کمی برخوردار است. همین امر سبب شده تا خوش‌بینی بیشتر به صنایعی نظیر دارویی افزایش یابد. البته نباید از این نکته مهم نیز غافل شویم که طی دو هفته اخیر و همزمان با افزایش نرخ ارز قیمت بسیاری از محصولات نیز در بورس کالا با رشد مواجه شده که طبیعتا تاثیر بسزایی بر قیمت نمادهای مربوطه در بورس و فرابورس خواهد داشت. این مساله موجب می‌شود که شرکت‌ها مخصوصا فلزی- معدنی‌ها و پتروپالایشی‌ها با افزایش سودآوری همراه شوند. مجموعه این عوامل سبب شده تا آن دسته که در ماه‌های اخیر نقد شده بودند به بازار بازگردند و با افزایش حجم معاملات تاثیر شگرفی بر رونق بازار سهام بگذارد. به نظر می‌آید که در روزهای آینده نیز سهام بنیادی با افزایش قیمت بیشتر رو‌به‌رو شود و به واسطه آن شاهد رشد روز افزون شاخص‌های بورس و فرابورس باشیم .همچنین انتظار می‌رودکه تمامی این عوامل در کنار پررنگ‌تر شدن بحث افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی‌ها احتمال رونق بازار سرمایه در روزها و ماه‌های پیش رو را افزایش دهد.