بودجه و صعود مشروط بازار سرمایه

فردین آقابزرگی

هرگونه تزریق نقدینگی یا حمایتی که با فضای طبیعی بازارسهام تطبیق نداشته باشد و از سوی دیگر، مادامی که روند بازارسرمایه براساس اطلاعات و متغیرهای اثرگذار روبه کاهش یا روبه افزایش است هیچ گونه تمهیداتی از جمله تزریق نقدینگی آن میزان اثری که مکانیزم اصلاح قیمت نقش ایفا می‌کند را ندارد. بنابراین ضمن اینکه یک هزار میلیارد تومان در مقایسه با میانگین 20 الی 25 هزار میلیاردتومانی معاملات روزانه بازارسهام عدد غیرقابل توجهی است چراکه این یک هزار میلیارد تومان در یک روز به بازار سهام تزریق نمی‌شود لذا صرف حمایت از بازار در شرایطی که در راستای حرکت‌های اصولی و منطبق با وضعیت اقتصادی، عملیاتی و سود و زیان شرکت‌ها و صنایع باشد این نوع عملکرد پاسخگوی بازار است در غیراین صورت این منابع مانند چندماه گذشته که منابع زیادی از سوی شرکت‌ها و حقیقی‌های بازار اختصاص یافت برای خرید سهام و حمایت بازار سرمایه  اما؛ موفقیتی که در کنار اصلاح قیمت در بورس دیده شد، وزن بیشتر و قابل قبول‌تری برای تالار شیشه‌ای داشت. بنابراین صرف این تصمیم حتی زمانی که بازار با اوج ریزش سهام مواجه باشد اثر چندانی نخواهد داشت چراکه؛ میزان و حجم این مبلغ درمقایسه با میران معاملات بازار سرمایه بسیارکم است. برای مثال در زمان شیوع کرونا در بازارهای مالی دنیا منابعی مثل 800 تا 2500 میلیارد یورو برای حمایت از بازارها در نظر گرفته شد. 

یکی از نکات بورس ایران بازار گذاشتن دامنه نوسان قیمت برای شکل‌گیری واقعی عرضه و تقاضا در نقطه مورد معامله است و ضمن رعایت این اصل می‌توانیم حمایت‌هایی نیز از بازار سهام داشته باشیم. شرایط بازار کمی تغییر کرده و تزریق نقدینگی در خلاف جهت اصلاح قیمت سهام آن دسته از شرکت‌ها و صنایعی که لازم است اصلاح داشته باشند حرکت درستی نیست و این موضوع باید به عهده خود مکانیزیم بازار گذاشته شود تا اصلاح قیمت صورت گیرد. همچنین بازار روند تعادلی خوبی به خود گرفته و در این خصوص هیچ دغدغه‌ای وجود ندارد ضمن اینکه اغلب سهام موجود در بازار به ارزش ذاتی خود نزدیک می‌شوند. پیش بینی سال آینده باتوجه به بودجه این سال و وقایع که روزانه و به‌طور دائم در داخل و خارج از کشور رخ می‌دهد بسیار مشکل است و بسیار از عوامل را باید ثابت درنظربگیریم و به شرط ثابت بودن کلیه موارد و از جمله نرخ ارز، سیاست‌های پولی، بودجه و امثال این موارد روند روبه رشد بازار سرمایه مشروط به اینکه زیرساخت‌های لازم در همین برهه از زمان باتوجه به فراز و نشیب‌های که در سال 1399 می‌تواند موفقیت آمیز باشد و این موفق آمیز بودن به معنای رشد شارپی و جهشی شاخص و قیمت‌ها نیست، به دلیل اینکه درحال حاضر بازار وضعیت خوبی دارد و عوامل خوش‌بینی زیادی در بازار دیده شده. هرچند ارزندگی خوب سهام جذابیت بازار را بیش از پیش کرده اما؛ زیرساخت‌های لازم برای جذب میزان نقدینگی به بازار سرمایه، سامانه‌های معاملات، نحوه پذیرش شرکت‌ها، انتشار اوراق مبتنی بر محوریت بخش خصوصی، تسریع در فرآیند افزایش سرمایه شرکت‌ها در بازار اولیه از محل سلب حق تقدم و شناسایی صرف سهام و ایفای نقش پررنگ‌تر وکاراتر صندوق‌های بازارگردانی و بازارسازان حرفه‌ای برای صنایع و شرکت‌ها این زیرساخت هاعمده مسائلی است که باید در بازار سرمایه تجهیز شود تا به بحران ابتدای سال 1399 مواجه نشویم. یعنی تقاضای یک سویه بازار و نبود عرضه همچنین ایجاد شبهه در حمایت دولت از بازارسهام.