تورم و بورس

علی عصاری

تورم در ایران را می‌توان به یک کوه‌یخ بزرگ تشبیه کرد که همواره وجود دارد با این تفاوت که همیشه فقط قسمت کمی از آن دیده می‌شود و بازار سرمایه هم به عنوان یکی از هوشمندترین بازارها بیشترین واکنش را به اقتصاد نشان می‌دهد. وی با اشاره به تاثیر زیان انباشته‌‌‌‌‌ بانک‌ها بر اقتصاد و تورم گفت: بانک ملی با زیان انباشته ۷۰‌هزار همتی که خواه‌ناخواه بر دوش اقتصاد سنگینی می‌کند تاثیر خود را به‌تدریج نشان می‌دهد، بنابراین اگر شیب تورم کم‌شده دلیلی بر این نیست که تورم کم می‌شود، بلکه فقط سرعت بروز آن کم شده و وقتی که شیب تورم کم می‌شود نگرانی‌ها بیشتر به سمت و سوی جامپ ارزی مجدد می‌رود که خود را به‌صورت مستقیم در دلار نشان می‌دهد. باید توجه داشت که ما به کف‌‌‌‌‌های خوبی رسیده‌ایم، شاخص RSI جای خوبی است و P/ E بازار‌عددی خوب و حدود پنج است. این یعنی اگر بستر مناسب باشد بازار پتانسیل رشد دارد و هفته آینده بازار می‌تواند بهتر از روزهای گذشته باشد. بازار سهام در مهرماه امسال نیز مانند شهریور یک روال نزولی را دنبال کرد. فصل مشترک هر دو‌ماه گذشته در دو تا سه کندل ابتدایی ‌ماه بود که به‌صورت سبز ظاهر شد و مابقی ‌ماه آهنگ نزولی داشتند، البته شدت نزول در مهرماه تا اینجای کار به‌مراتب کمتر از شهریور‌ماه بود و دقیقا مثل سنت سال‌های گذشته شهریوری پرحاشیه و مهر سرخ‌پوشی داشتیم و این خرافه که همچنان در بازار وجود دارد به حقیقت پیوست. از ابتدای مهرماه تاکنون شاخص RSI فقط یک روز از محدوده اشباع فروش ۳۰ تجاوز کرد و تمامی ۲۵ روز مهر‌ماه در منطقه اشباع فروش قرار داشت، با توجه به اینکه شاخص‌کل افت شدیدی داشت، شاهد کاهش P/ E در بازار بودیم که به کمترین میزان خود یعنی حدود ۲۵/ ۵ رسید‌ که در ۶‌سال ‌گذشته کم‌‌‌‌‌نظیر بود. علاوه‌بر این ارزش دلاری بازار به‌شدت کاهش یافته به‌طوری‌که ارزش دلاری فعلی بازار با سال‌۹۸ برابری می‌کند. تقریبا می‌توان گفت سهامی که از منظر بنیادی وضعیت بهتری دارند راه خود را از بازار جدا کردند و انتظار می‌رود از  هفته آینده اقبال به بازار سهام کمی بیشتر شود. کما اینکه سهم‌ها کف‌های خیلی خوبی را دیدند و P/E بازار به جایی رسیده که احتمال بازگشت بسیار زیاد است. قطعا صنایعی که وضعیت بنیادی‌تری دارند می‌تواند بهتر باشند. شیمیایی‌ها، صنایع کوچک که این روز‌ها افزایش نرخ گرفتند و صنایعی که گزارش‌های خوبی ارایه می‌دهند می‌توانند به صدر بیایند. صنایع کوچک و متوسط با آینده روشن می‌توانند وضعیت بهتری از سایرین داشته باشند.