شیب رشد بورس قطعا شدیدتر خواهد بود

بورس‌نیوز| احسان مدنی، کارشناس بازار سرمایه در خصوص وضعیت کنونی بازار سرمایه اظهار کرد: در شرایط فعلی به علت افزایش ضریب نفوذ بورس در بین آحاد مردم، حساسیت به شرایط بورس بیشتر شده وگرنه ما شرایط مشابه امروز بازار را در سال‌های ۸۴-۸۵ و ۹۳-۹۴ نیز شاهد بوده‌ایم.  وی ادامه داد: در اکثر مواقع درایور اصلی رشد بزرگ بازار، مشابه سال‌های ۹۷ الی ۹۹ و رشد سال‌های ۹۱ و ۹۲ تورم و رشد نرخ ارز است. مساله مهم در این بین پایین بودن P/E بازار در سال‌های قبل بوده که به عنوان یکی از ابزار‌های ارزش‌گذاری نسبی در دوره‌های قبل از رشد، جذابیت بازار سرمایه را افزایش می‌داد. در شرایط فعلی بازار با نسبت (ttm) P/E حوالی ۹ و P/E forward  حوالی ۶.۷ در شرایط معقولی قرار دارد و رشدی در حد ۳۵ الی ۵۰ درصدی برای بازار تا انتهای سال جهت رسیدن این نسبت فوروارد به حوالی ۱۰ متصور هستم.

  این کارشناس بازار با اشاره به فرسایشی شدن دوره‌ اصلاح و استراحت قیمتی بیان کرد: طبق روش‌های مختلف و نظرات کارشناسان بازار سرمایه بازار حوالی ۲۳۰ الی ۲۵۰ میلیارد دلار ارزش‌گذاری می‌شود؛ بنابراین به نظر بنده امکان ریزش بازار بسیار بعید است اما؛ انتظار رشد شارپ را نیز نداریم. از طرفی همیشه در فصل مجامع، خرداد و تیرماه به دلیل برگزاری مجامع سالانه عمومی عادی شرکت‎‌ها بازار کم رونق معمولاً معامله می‌شود و در شرایط فعلی در این برهه قرار داریم. مدنی درباره‌ وضعیت بازار‌های موازی از نظر بازدهی و تقابل آن با بازار سرمایه چنین بیان کرد: بازار‌های موازی به دلیل رشد شارپ ۶ ماهه دوم سال گذشته در دوران استراحت زمانی و قیمتی به سر می‌برند اما؛ این‌بار به دلیل ابهامات سیاسی و شرایط خاص اقتصادی امکان ریزش نرخ ارز و طلا بعید است و بیشتر اصلاح زمانی را سپری می‌کنند.

به هرحال همیشه رشد دلار درایور اصلی رشد بازار بوده و تثبیت در حوالی دلار ۴۷ هزار تومان می‌تواند به نوعی سیگنال رشد بازار بعد از مجامع را صادر کند. البته در این مورد بین اکثر کارشناسان بازار سرمایه اتفاق نظر وجود دارد.  وی در این باره ادامه داد: در مورد بازار مسکن شاهد رکود سنگینی هستیم، اما افزایش قیمت بهای تمام شده در این بازار نیز عاملی برای جلوگیری از کاهش شدید قیمت شده و البته طرح مالیات بر عایدی نیز می‌تواند جلوی رشد این بازار را تا حدودی بگیرد. در مجموع به نظر بنده بازار سرمایه شرایط رشد بهتری به نسبت سایر بازار‌ها خواهد داشت، اما نه رشد شارپ. نتیجه کلی که در سایر بازار‌ها نیز به نظرم رشد با شیب صعودی بسیار ملایم را امسال تجربه کنیم و شیب رشد بورس قطعا شدیدتر خواهد بود.