ريسك جنگ و بورس

ريسك و بازده مفاهيمي عجين در بازارهاي مالي هستند كه بهينه‌سازي نسبت بين اين دو نقش مهمي در مديريت سرمايه دارد. بازارهاي مالي همواره با دو نوع ريسك مواجه هستند كه عبارتند از ريسك سيستماتيك كه عملا كنترل آن خارج از حوزه بازار و صنعت است و در حوزه كلان به وقوع مي‌پيوندد و ريسك غير سيستماتيك كه مي‌تواند ناشي از وقايع داخل شركت‌ها يا صنايع باشد كه براي فهم بيشتر ريسك غيرسيستماتيك مي‌توان قيمت نهاده‌ها و محصولات يا حتي ورود يا فقدان افراد شاخص در صنعت را نام برد، اما ريسك سيستماتيك با تورم و سياست‌هاي كلان اقتصادي و حتي تنش‌هاي نظامي و غيره مي‌تواند مفهوم و اثر‌گذاري خود را نشان دهد. در ماه‌هاي اخير ميزان تنش‌ها در منطقه خاورميانه افزايش پيدا كرده و اين امر بازار سرمايه را نيز همچون ساير بازار‌ها تحت تاثير گذاشته به گونه‌اي كه در مقاطع خاص با افت شاخص‌ها و افزايش قابل توجه عرضه مواجه بوده است. اما مديريت بحران و عدم تسري آن به رويارويي مستقيم با كشورمان باعث شده تا ميزان واكنش‌ها در بازار سرمايه به اين تنش‌ها از حد مشخص فعلي فراتر نرود و در عمل ما شاهد بازيابي توان تقاضاي خريد سهام با فاصله چند روز نسبت به رخدادهاي تنش‌آفرين در منطقه بوديم، پس مي‌توان گفت با وجود اتفاقات مهم نظامي در منطقه در ماه‌هاي اخير، مجموع و برآيند واكنش فعالان بازار نسبت به آن بي‌تفاوتي به صورت نسبي بوده است كه البته پيام‌ها و موضع‌گيري‌هاي مسوولان ارشد نظام نيز مويد اين مساله بوده است كه ايران تمايلي براي ورود به رويارويي مستقيم ندارد. در انتهاي هفته گذشته نيز شاهد درگيري‌هاي محدود بين ائتلاف به رهبري ايالات متحده با يمن بوديم كه اين مساله نيز البته با حساسيت خاصي از سوي فعالان بازارهاي مالي دنبال مي‌شود، شايد بتوان گفت واكنش دو بازار ارز و طلا در كنار بورس در ارزيابي اهميت و دامنه تنش‌هاي جديد منطقه‌اي اهميت بالايي داشته باشد. نگاهي به تغييرات قيمتي در بازار آزاد دلار و همچنين قيمت طلا و مسكوكات نشان مي‌دهد كه عليرغم رشد قيمتي، اين تغييرات در دامنه محدودي اتفاق افتاده و بازار ارز و طلا در مقايسه با سنوات گذشته واكنش بسيار كنترل شده‌تري به اين  درگيري‌ها نشان مي‌دهد كه توجه به مواضع مسوولان سياسي هم از عدم تمايل طرفين درگيري به رشد و تسري درگيري‌ها به نواحي ديگر دارد.
پس مي‌توان عنوان كرد كه هر چند تنش‌هاي نظامي منجر به افزايش فشار عرضه در بازار سهام و رشد قيمتي در بازارهاي دلار و طلا مي‌شود اما نمونه فعلي تنش در منطقه يمن به زعم فعالان بازارهاي مالي كوتاه‌مدت بوده و نتيجه ماندگاري بر بازارها نخواهد داشت چرا كه در ساعات ابتدايي وقوع نيز نتوانست شوك بزرگي در بازارها ايجاد كند و ائتلاف شكل گرفته امريكايي نيز خواهان گسترش درگيري‌ها نيست.