مدیریت منابع داخلی؛ عدم نیاز به سرمایه‌گذار خارجی

عضو سابق هیات‌مدیره سازمان بورس و اوراق بهادار و مشاور رییس این سازمان، دلایل افزایش اخیر قیمت سهام و تاثیر نرخ ارز بر وضعیت شرکت‌ها را تشریح کرد. علی سعیدی گفت: بالطبع زمانی که ارزش ریال کاهش پیدا می‌کند، بر حسب ظاهر قیمت کالاها افزایش پیدا می‌کند ولی این موضوع را لزوما نمی‌توانیم به افزایش قیمت کالاها یا دارایی‌ها نسبت دهیم، بلکه قدرت خرید پول کاهش پیدا کرده و در مورد بورس هم به همین ترتیب است. به گزارش سنا، وی با بیان اینکه شرکت‌هایی که در بورس پذیرفته شده‌اند، عملا قدرت خلق نقدینگی آنها در آینده تعیین‌کننده ارزش آنهاست، اظهار داشت: طبعا زمانی که افزایش قیمت کالا را داشته باشیم، محصولات شرکت‌های بورسی هم در آینده افزایش قیمت دارد. همچنین قیمت دارایی‌های آنها افزایش خواهد یافت. مشاور رییس سازمان بورس و اوراق بهادار افزود: بنابراین به دو علت در بورس با افزایش قیمت سهام مواجه خواهیم شد؛ نخستین دلیل ارزش جایگزینی دارایی‌هاست. مساله دیگر این است جریان‌های نقدی که در آینده به وجود خواهد آمد و ارزش شرکت امروز تابع آن است، به علت افزایش قیمت کالاها یا به عبارت دقیق‌تر کاهش قدرت خرید پول افزایش پیدا کرده است و طبعا اثر اصلاحی خود را در بورس می‌گذارد. از طرفی افزایش نرخ ارز روی بعضی صنایع تاثیر مثبت داشته و نهایتا باعث بازدهی مثبت خواهد شد. سعیدی خاطرنشان کرد: اگر قیمت سهام در بورس افزایش یابد، نرخ بازده واقعی لزوما محقق نشده است. به عبارت دیگر، یک نرخ بازدهی واقعی و یک نرخ بازدهی اسمی وجود دارد و در کنار آنها یک نرخ تورم. نرخ بازدهی واقعی بعد از خارج کردن تورم است. اگر بر حسب قدرت خرید مقداری که کاهش ارزش پول داشته‌ایم در طرف دیگر افزایش قیمت داشته باشیم طبعا در همان نقطه اولیه قرار داریم؛ بنابراین اصلاحاتی که این روزها در بورس می‌بینیم بیشتر اصلاح قیمت‌هاست تا ایجاد بازدهی یا افزایش بی‌رویه قیمت. وی افزود: از طرف دیگر در بورس، شرکت‌ها و صنایع بسیار متفاوتی داریم. شرکت‌هایی که در حوزه فلزات اساسی، معادن، پتروشیمی و پالایشگاهی هستند و قیمت‌های آنها در سطح بین‌المللی قابل ردیابی است یا عملا معیارهای قیمتی بین‌المللی دارند از این کاهش ارزش پول تاثیرات مثبتی می‌بینند و بالطبع وضعیت بهتری پیدا می‌کنند. سعیدی در پاسخ به این سوال که در شرایطی که حجم نقدینگی در جامعه بالاست، هدایت این نقدینگی به سمت بورس تا چه حد می‌تواند تامین سرمایه در گردش را برای بنگاه‌ها و شرکت‌های اقتصادی مولد تسهیل کند، گفت: مهم‌ترین اقدامی که ما باید انجام دهیم، همین است. در کشور آن‌قدر نقدینگی وجود دارد که عدم دسترسی به منابع مالی خارجی برای ما بحران ایجاد نکند.  وی افزود: زمانی که صحبت از سرمایه‌گذاری خارجی می‌شود، نگران این هستیم که پول‌های خارجی بخواهد، وارد کشور شود و با ایجاد نوسان نرخ ارز مشکلات زیادی در مواجهه با سرمایه‌گذار خارجی بروز خواهد کرد. بنابراین اگر امکان آن وجود داشته باشد، خوب است ولی امروزه که امکان آن نیست اصلا نباید در مورد آن نگران بود. مشاور رییس سازمان بورس و اوراق بهادار اظهار داشت: زمانی که این حجم نقدینگی سرگردان در جامعه وجود داشته و مالکان آنها به دنبال محلی برای سرمایه‌گذاری هستند، باید برای این سوال مردم جواب خوبی پیدا کرد تا صنعت ما به سرمایه‌گذاری خارجی نیاز پیدا نکند. به عبارت دیگر اگر همین منابع داخلی درست مدیریت شود، این اتفاق خواهد افتاد. سعیدی با بیان اینکه در مجموعه بازار سرمایه اتفاقات خوبی افتاده است و نهادهای مالی سخت مشغول انجام کار هستند، گفت: برای توسعه صندوق‌های سرمایه‌گذاری گام‌های خیلی خوبی برداشته شده است. وی توضیح داد: هم ‌اکنون صدور و ابطال واحدهای سرمایه‌گذاری از طریق پلتفرم‌های صندوق‌های سرمایه‌گذاری ممکن است. بدین صورت که علاقه‌مندان بدون حضور فیزیکی می‌توانند، واحدهای سرمایه‌گذاری مربوط به صندوق‌های سرمایه‌گذاری را خریداری کنند و نیازی به مراجعه به بانک نبوده و هر زمانی که اراده کنند، می‌توانند واحد خود را بفروشد. این دسترسی باعث می‌شود که مردم به راحتی بتوانند، وارد بازار سرمایه شوند و معمولا بازدهی خوبی هم کسب کنند. سعیدی ادامه داد: امروز هم که بورس وضعیت خوبی پیدا کرده باز هم جایز نیست، مردم مستقیما سهم خریداری کنند و بهتر است از طریق صندوق‌های سهام این کار را انجام دهند. عضو سابق هیات ‌مدیره سازمان بورس و اوراق بهادار اظهار داشت: همکاران ما در نهادهای مالی و شرکت‌های تامین سرمایه کمپینی را برای صندوق‌های سهام ایجاد کرده‌اند و پول‌های خوبی از جانب مردم به سمت سهام در حال جریان است. سعیدی تاکید کرد: مهم‌ترین کاری که سیاست‌گذاران اقتصادی باید انجام دهند، این است که حضور صندوق‌های سرمایه‌گذاری را قدر بدانند و از آن نهایت استفاده را بکنند برای اینکه بتواند پلی بین مردم و صنعت ایجاد کند. حتی صندوق‌های سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار با درآمد ثابت بر اساس مقررات حداقل باید 5درصد سهم بخرند و البته تا 20درصد می‌توانند، سهام خریداری کنند. به گفته عضو سابق هیات‌مدیره سازمان بورس و اوراق بهادار امروز درصد عمده‌یی از وجوهی که به صندوق‌های سرمایه‌گذاری منتقل شده صرف خرید اوراق بهادار دولت و شرکت‌ها شده و به کمک تامین مالی اقتصاد کشور آمده‌اند. تامین مالی از طریق انتشار اوراق بهادار نظم مالی بیشتری هم برای دولت و هم برای شرکت‌ها ایجاد می‌کند. وی تصریح کرد: اگر ما به صندوق‌های سرمایه‌گذاری اعتماد کنیم و به جای اینکه برای آنها سقف تعیین کنیم یا با گفتار خود آنها را منکوب یا مشکلات سایر بخش‌ها را به آنها فرافکنی کنیم، به مدیران صندوق‌ها شامل شرکت‌های تامین سرمایه، شرکت‌های سبدگردان و شرکت‌های مشاور سرمایه‌گذاری میدان دهیم تا وجوه بیشتری را جمع‌آوری کنند، امکان انتقال بهتر آن به صنعت نیز فراهم خواهد شد، چرا که وقتی شرکت‌های بزرگ صکوک منتشر می‌کنند، خریدار آن همین صندوق‌های سرمایه‌گذاری هستند و بالطبع اینها که شفافند از بانک‌ها بهتر عمل می‌کنند.