اخبار

اجماع بر دامنه نوسان پویا

محمد صادق غزنوی در برنامه، مدیر عملیات بازار فرابورس ایران با اشاره به مزایا و معایب دامنه نوسان در بازار سهام اظهار داشت: افزایش دامنه نوسان، درجه نقدشوندگی سهم را بالا می‌برد ولی در عین حال در بازارهای اکیدا صعودی یا اکیدا نزولی می‌تواند آسیب زننده باشد و دارایی افراد را تحت تاثیر قرار دهد .مدیر عملیات بازار فرابورس ایران، حضور معامله گران حرفه‌ای را که بتوانند در شرایط خاص احساسات خود را کنترل و بر اساس منطق تصمیم‌گیری کنند، از جمله لوازم و پیش نیازهای افزایش یا حذف دامنه نوسان دانست .وی همچنین با اشاره به شکل‌گیری برخی سفته بازی‌ها در کنار تغییرات دامنه نوسان گفت: سفته بازی الزاما مذموم نیست و نباید به آن نگاه منفی داشت؛ چرا که در بسیاری از اوقات، همین سفته بازی‌ها به نقدشوندگی بازار کمک می‌کنند . لذا آن سفته بازی که با فریب شخص مقابل همراه نباشد، نه تنها اشکال ندارد بلکه مفید به حال بازار خواهد بود . غزنوی در ادامه، افزایش یا حذف دامنه نوسان را بسته به نماد، وضعیت شناوری آن و دیگر مولفه‌ها برای سهم‌های مختلف متفاوت دانست و افزود: هم‌اکنون در فرابورس صندوق‌ها دامنه نوسان ۱۰ درصدی دارند و چهار یا پنج سهم نیز با این دامنه نوسان معامله می‌شوند. وی همچنین در پاسخ به سوالی درخصوص شرایط اجرای دامنه نوسان پویا گفت: اجرای دامنه نوسان پویا اتفاق خوبی است که از حرکت‌های ناگهانی در یک سهم جلوگیری می‌کند. غزنوی با بیان اینکه تقریبا همه فعالان بازار سرمایه بر دامنه نوسان پویا اجماع دارند، گفت: پدیده صف نشینی نتیجه دامنه نوسان ایستا است و در صورت فراهم‌سازی شرایط و امکان عملیاتی شدن آن در سامانه معاملات، صف نشینی‌ها کمرنگ و کمرنگ‌تر خواهد شد . مدیر عملیات بازار فرابورس ایران، در پایان به تجربه موفق دنیا در به کارگیری دامنه نوسان پویا اشاره کرد و افزود: امروزه اکثر بورس‌های پیشرو دامنه نوسان پویا را اجرا می‌کنند و به نتایج خوبی هم رسیده‌اند اما قبل از هرچیز زیرساخت‌های آن را نیز فراهم کرده‌اند .

بازارگردان‌ها  بازیگران اصلی بازار

وحید عباسیون، مدیرعامل سرمایه‌گذاری کاریزما در گفت‌وگو با سنا در بررسی نوسانات قیمتی توضیح داد: گفته می‌شود از لحاظ تئوری و نظری بازارهای سهام باید در حالت تعادل باشند، یعنی قیمت با ارزش برابر یا نزدیک به ارزش باشد، منتها در کوتاه‌مدت ممکن است قیمت‌ها دارای انحراف باشند، یعنی قیمت خیلی بیشتر یا خیلی کمتر از ارزش باشد. درخصوص علت این روند باید گفت در این مقوله با بحث کارایی بازار و رفتار سرمایه‌گذاران سرو کار داریم. بازار ما از لحاظ کارایی در سطح پایین کارایی (چه بحث کارایی عملیاتی و چه بحث کارایی اطلاعاتی) است، هر چند که پیشرفت‌هایی در چند سال اخیر داشته است، ولی کماکان از وجود این واقعیت نمی‌توان صرف نظر کرد. عباسیون با اشاره به منطقی نبودن رفتار سرمایه‌گذاران، اضافه کرد: به خصوص در سال جاری ما بیشتر شاهد رفتار‌های هیجانی تا رفتارهای منطقی بوده‌ایم. این دو عامل سبب شده است که همچنان با انحراف قیمت نسبت به ارزش در چند ماه اخیر رو به رو باشیم. درنظر داشته باشید که در حال حاضر، سهام بسیاری از شرکت‌ها دارای ارزندگی زیادی هستند، اما کارایی پایین عملیاتی و رفتار هیجانی سرمایه‌گذاران باعث شده است که ما قیمت‌های سهام را بسیار پایین‌تر از ارزش‌های شان ببینیم. این کارشناس بازارسرمایه در خصوص پیش‌بینی بازار گفت: به نظر من، در حال حاضر بسیاری از شرکت‌هایی که سهامشان در بورس معامله می‌شود، واقعا با قیمت‌های پایین‌تر از ارزش واقعی شان معامله می‌شوند. بنابراین، در میان مدت و بلندمدت قطعا با افزایش قیمت‌ها و بازدهی خوبی در بازار سرمایه مواجه خواهیم بود؛ هرچند که ممکن است در کوتاه‌مدت این امر تحقق پیدا نکند. وی افزود: بازارسرمایه، بازاری است که از لحاظ زمانی بیش از یک سال باید در آن سرمایه‌گذاری انجام شود. به همین دلیل این رفتار کوتاه تغییرات قیمت در کوتاه‌مدت قابل پیش‌بینی و توجیه است و باید با دید میان مدت و بلندمدت به این بازار نگاه شود. عباسیون، در بررسی صنایع و گروه‌های بورسی بیان کرد: به نظر من قیمت‌ها در همه صنایع و گروه‌ها پایین آمده است و اکنون بسیاری از شرکت‌ها در صنایع مختلف بودجه سرمایه‌گذاری دارند، ولی برای سرمایه‌گذاری در صنایع، ابتدا باید طبقه‌بندی صنایع مان را در بازار بررسی کنیم. وی ادامه داد: در بازارسرمایه طبقه‌های مختلفی از صنایع و شرکت‌ها وجود دارند. منظور از طبقه‌بندی اینکه براساس ماهیت صنعت و اینکه چه چیزی تولید می‌کند و اینها نیست و مثلا پتروشیمی، فلزی، بانکی، بیمه و... نیست، منظور من طبقه‌بندی بر اساس محرک‌های رشد قیمت سهام صنایع است. منظور من از طبقه بندی، بر اساس ماهیت صنعت و اینکه چه چیزی تولید می‌کند، (بطور مثال پتروشیمی، فلزی، بانکی، بیمه و...) نیست، بلکه منظور طبقه‌بندی بر اساس محرک‌های رشد قیمت سهام صنایع مانند دلار، دارایی و ... است. مدیرعامل سرمایه‌گذاری کاریزما پیشنهاد کرد: در راستای بحث تنوع بخشی سرمایه‌گذاری‌ها، بهتر است سرمایه‌گذاران در سبد سهام خود از هر کدام از صنایع بهترین شرکت‌ها را داشته باشند. به این ترتیب که شرکت‌هایی که درآمد دلاری در گروه فلزی و پتروشیمی دارند و شرکت‌هایی که مشمول قیمت‌گذاری با نرخ ارز ترجیحی محصولات شان فروخته می‌شوند، در این سبد گنجانده شوند. وی تاکید کرد: نکته دیگری که در حوزه اقتصادی باید به آن توجه داشته باشیم، این است که باید تصمیمات اقتصادی در سطح کلان متناسب با انتظارات مان از بازار سرمایه و سرمایه‌گذاران باشند. عباسیون موضوع «ثبات» را از مهم‌ترین عوامل موثر بر اعتماد سرمایه‌گذاران باشد بیان کرد و افزود: وجود ثبات عاملی با اهمیت در تصمیم‌گیری‌های کلان و تعادل بازارهاست. به نظر من تصمیمات جدید باید در دوره ثبات و تعادل بازار گرفته شوند، نه در دوره‌هایی که بازار در حالت هیجانی است و بازار در حالت نزول یا صعود است. همچنین، نبود نوسانات زیاد در بازار‌های ارز یا بازار نرخ بهره از دیگر عوامل موثر بر ایجاد ثبات در بازارها به شمار می‌رود.