اميد به رشد سنتي بورس در اسفند كمرنگ شد؟

اقتصاد 24| حركت بازار سهام در روز‌هاي آغازين اسفند ماه نشان داد قرار گرفتن در سرازيري پايان سال نيز قرار نيست كمكي به بازار كند. عاملي كه برخي كارشناسان بورسي به آن باور داشته و بر اين اميد بودند كه فارغ از مثبت و منفي‌هاي بازار در طول سال، با شروع اسفندماه بازار كمي رونق مي‌گيرد. اما به نظر مي‌رسد عاملي چون نرخ سود ۳۰ درصد گواهي سپرده خاص اجازه نخواهد داد اين بازار كمر راست كند و آن طور كه «نويد رجايي» كارشناس بورس مي‌گويد شايد عامل زمان بتواند باعث بهبود تقاضا در بورس شود.
از جمله اخباري كه بازار طي معاملات چهارشنبه به آن توجه داشته اصلاح سقف سرمايه‌گذاري صندوق‌هاي با درآمد ثابت در گواهي سپرده بانكي است كه بر اساس آن صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري با درآمد ثابت به مدت ۶ ماه از تاريخ ابلاغ اين مصوبه، مجاز به سرمايه‌گذاري در سپرده و گواهي سپرده بانكي حداكثر به ميزان ۵۰ درصد از كل دارايي‌هاي صندوق هستند. برخي اقدامات نهاد‌هاي بورسي مانند توقف عرضه‌هاي اوليه و فعاليت سبدگردان‌ها موجب شد از ادامه آن جلوگيري شود اما اين روند طبق يك الگوي تكرار شونده در طول امسال كوتاه‌مدت بود و طي روز چهارشنبه برابر با دوم اسفندماه بازار پس از يك رشد كوتاه دوباره منفي شد. نويد رجايي، كارشناس بازار سرمايه درباره آخرين وضعيت بازار مي‌گويد: به‌طور كلي در حال حاضر يك ركود نسبي در بازار حاكم است، براي همين اكثر سهم‌ها در كف قرار دارند. كسي كه سهمي را به صورت ميان مدت و بلندمدت مي‌خرد در حال حاضر با قيمت مناسبي توانسته آن را تهيه كند، ولي خب بعضي از گروه‌ها اينطور نيستند. قطعا شماري از آنها ريزش‌هاي بيشتري دارند. البته در همان گروه‌ها سهم‌هاي خيلي خوبي وجود دارد. مثلا گروه قطعات و خودرويي مي‌توانند يك بازدهي خوب داشته باشند. گروه غذايي مي‌توانند يك نوسان مثبت خوبي داشته باشد. اينها به اين معني است كه به‌طور كل بازار از لحاظ ارزشي و قيمتي جاي مناسبي است، ولي به دليل بالا رفتن نرخ بهره به بالاي ۳۰ درصد ركودي حاكم شده كه فعلا بايد اين وضعيت را تحمل كنيم.
او در ادامه با بيان اينكه دو عامل دخالت دولت و ترديد براي بازار سرمايه سم است، توضيح مي‌دهد: زماني كه دولت دخالت مي‌كند تقاضا به‌طور كل كم مي‌شود، يعني سهامداران ترجيح مي‌دهند كه سمت خريد نروند و در نتيجه عرضه بر تقاضا غلبه مي‌كند. همين باعث مي‌شود كه بازار قرمز باشد. در سمت ديگر برخي‌ها ترس درگيري‌هاي اسراييل را دارند. در نتيجه از خريد سهام دست كشيده و مثلا به سراغ طلا مي‌روند؛ درنتيجه بازار سهام زير فشار قرار مي‌گيرد. عامل زمان مي‌تواند باعث بهبود تقاضا شود.
رجايي در پاسخ به اين پرسش اكه وظيفه دولت به عنوان بازيگر اصلي بازار سهام چيست يادآور مي‌شود: اگرچه در حال حاضر بازيگر اصلي بازار سرمايه دولت است، اما به‌طور كلي هرچقدر كمتر دخالت كند بهتر است. اينكه بازار خودش ريزشي باشد خيلي بهتر از زماني است كه بر اثر دخالت‌هاي دولت حتي رشد كند.
به گفته‌ اين كارشناس بورس تنها وظيفه دولت تضمين شفافيت است و مي‌تواند خيلي به بازار كمك كند. مثلا اگر دولت مي‌خواهد نرخ گاز را با قيمت ۸ هزار تومان بفروشد در قالب يك برنامه مشخص از قبل اعلام كند، نه به صورت تصميم‌هاي يك شبه. اگر يك سهامدار اين اطلاعات را بداند بر اساس آن تصميم مي‌گيرد كه در چه نقطه‌اي سرمايه‌گذاري كند. وقتي هم كه نداند ترجيح بر اين است كه اصلا وارد بازار سرمايه نشود. در نبود شفافيت اتفاق ارديبهشت ماه رخ داد. وقتي كه به دليل وجود يك رانت عده‌اي خبر داشتند چه اتفاقي افتاده و عده‌اي ديگر نه. همين عامل يك ذهنيت بدي را براي سهامداران ايجاد مي‌كند كه اين بازار شفاف نيست و وارد بازار‌هاي دارايي فيزيكي مي‌شوند. رجايي در پيش‌بيني بازار سرمايه معتقد است: فعلا بازار در ركود است، يعني نه رشد خاصي داريم نه ريزش زيادي. بر اين اساس كف شاخص تا پايان سال در بدترين حالت ۱ ميليون و ۹۷۰ هزار واحد خواهد بود. براي سال آينده شاخص تا ۲ ميليون و ۸۰۰ هزار الي ۳ ميليون واحد پيش بيني مي‌شود. از نظر ريسك به ريوارد هم اگر حساب كنيم وضعيت براي سرمايه‌گذاري يك ساله بسيار مناسب است. حتي شايد بعضي سهم‌ها ۱۰ تا ۱۵ درصد از قيمت فعلي پايين‌تر هم بيايند. در مقابل برخي سهم‌ها مثل فولاد و... نيز هستند كه خيلي سخت است از اين پايين‌تر بيايد مگر اينكه ريسك سيستماتيك خاصي داشته باشد. به خاطر همين وضعيت آينده را روشن مي‌بينيم. كسي كه سرمايه‌گذاري مي‌كند يك سرمايه‌گذاري مناسب را براي سال آينده انجام مي‌دهد.