غول‌های خودرویی در آستانه خروج از زیان انباشته
گروه بورس
در یکی، دو سال گذشته و بعد از اجرایی شدن برجام، خودروسازها در بازار سرمایه با پشتیبانی شانتاژ خبری با رونق چشمگیری روبه‌رو شدند اما بعد از گذشت چند دوره گزارش‌دهی، مشخص شد که بسیاری از آن اخبار و اطلاعات تاثیر عمیقی در عملکرد شرکت‌ها نداشته و بر این اساس نمادهای این صنعت از رشد دوره‌های اخیر خود عقب نشستند تا جایی که در 6 ماهه گذشته، قیمت اغلب نمادهای این شرکت در یک دامنه کسل‌کننده در نوسان بودند.
به گزارش«تعادل» بررسی صورتهای مالی چهار شرکت مهم در بازار سرمایه ازجمله ایران خودرو، سایپا، زامیاد و پارس خودرو نشان می‌دهد که این شرکت‌ها آهسته و به صورت مرحله به مرحله درحال خروج از زیان‌های سال‌های گذشته هستند اما همچنان به شرایط مطلوبی دست نیافته‌اند.
شرکت‌های ایران خودرو و سایپا در سال‌های گذشته با زیان انباشته چندین هزار میلیاردی روبه‌رو بودند به طوری که مدیران این شرکت‌ها مجاب شدند تا علاوه بر طرح مساله فروش بخشی از زیرمجموعه‌ها و سخت‌گیری‌های مدون برای کاهش هزینه از شدت زیان‌های موجود بکاهند.
رشد آهسته از رکود به سوی رونق
ایران خودرو براساس گزارش 6 ماهه اعلام کرده که در سود عملیاتی و سود پس از کسر مالیات به توفیقاتی دست یافته است. همچنین سود عملیاتی هر سهم شرکت سایپا نیز 92 ریال گزارش شده که سود پس از کسر مالیات این شرکت 13ریال است. همچنین شرکت پارس خودرو با سرمایه 677 میلیارد تومانی طی6 ماه منتهی به 31شهریور سال 1395 درآمد عملیاتی معادل 546 میلیارد تومان داشت. این درحالی است که پیش‌بینی درآمد عملیاتی سال 95 پارس خودرو معادل هزار و 669 میلیارد تومان برآورد شده است. اما زامیاد در 6 ماهه نخست سال جاری نسبت به دوره مشابه از زیان 20میلیارد تومانی به زیان 78میلیارد تومانی رسید.
براساس این گزارش در دوره‌های اخیر نمادهای خودرویی همچنان در باتلاق رکود دست و پا می‌زنند و هنوز خبری از صعود آنها به گوش نمی‌رسد. به عبارت دیگر رشدهای اخیر سهام خودرویی‌ها بیشتر از ناحیه رسیدن به کف قیمت‌های حمایتی بوده و تحلیل‌های بنیادی و حتی قراردادهای منعقد شده با شرکت‌های خارجی نتوانسته است، ریسک خرید سهام آنها را پوشش دهد. ناتوانی صورتهای مالی شرکت‌های خودروسازی در بهبود ارزش سهام این شرکت‌ها از دو سو قابل پیگیری است. نخست آنکه اغلب صورتهای مالی این شرکت‌ها هنوز حسابرسی نشده و سهامداران نمی‌توانند با محوریت آنها اقدام به داد و ستد کنند که این خود مشکل اساسی گزارش‌های مالی این شرکت‌هاست و دیگر آنکه بسته بودن نمادهایی چون«خساپا»، «خکاوه»، «ختوقا»، «خاور»، «خاهن»، «خوسار»، «خفتر»، «خمحور»، «خمپویش» و دیگر نمادهای متوقف به طور خودکار ریسک خرید آنها را افزایش داده و این نمادها را از چشم بسیاری از فعالان حقوقی و حقیقی بازار سهام انداخته است.
بهبود عملکرد اما بی‌فایده در سود
بررسی صورت مالی شرکت ساپیا در دوره منتهی به پایان شهریور ماه خبر از بهبود عملکرد این شرکت خودروسازی در سال جاری می‌دهد اما کارنامه درخشان این شرکت، ماحصل اندکی را برای سرمایه‌گذاران سهام این شرکت رقم زده است. در ارزیابی گزارش مالی 6 ماهه شرکت سایپا در دوره منتهی به پایان شهریور ماه سال 1395 با سرمایه 3هزار و 926میلیارد تومانی، درآمد عملیاتی 361میلیارد تومانی را به ثبت رسانده که این مقدار نشان از پوشش 56 درصدی این درآمد طی 6 ماه است. از سوی دیگر سود عملیاتی هر سهم نیز 92 ریال گزارش شده که این مقدار سود پس از کسر مالیات تا 13ریال کاهش یافته است. نکته دیگری که در صورت مالی شرکت سایپا به چشم می‌خورد، کاهش هزینه‌های متفرقه و هزینه‌های مالی است که نسبت به صورتهای مالی دوره مشابه سال گذشته کاهش یافته است. با این وجود درحالی سود خالص قبل از کسر مالیات این شرکت در دوره 6 ماهه سال جاری به رقم 50 میلیارد تومان رسیده که در دوره مشابه سال گذشته با 221میلیارد تومان زیان همراه بود. با این حال گزارش مالی این شرکت در ارائه میزان فروش، رشد چندانی را نوید نمی‌دهد چراکه براساس آخرین گزارش حسابرسی 6 ماهه سال جاری رقم فروش
3هزار و 631 میلیارد تومان گزارش شده که 41درصد از پیش‌بینی سال جاری را پوشش داده و در مدت مشابه سال گذشته نیز 2هزار و 433میلیارد تومان بوده که این مقدار 42درصد از پیش‌بینی همان سال را پوشش داده است.
رشد 97 درصدی سود خالص هر سهم
شرکت ایران‌خودرو با سرمایه هزار و 530 میلیارد تومان در رده یکی از اثرگذارترین نمادهای خودروسازی در بازار سهام است. بررسی صورت مالی حسابرسی نشده این شرکت، درآمدهای عملیاتی در پایان دوره 6 ماهه نخست سال جاری را رقمی برابر با 10هزار و 604 میلیارد تومان اعلام کرده که این مقدار نسبت‌به مدت مشابه سال گذشته 29درصد رشد کرده است. ارزیابی گزارش مالی میان‌دوره‌یی این شرکت نشان می‌دهد، سود عملیاتی این شرکت در 6 ماهه ابتدای سال نسبت به دوره مشابه در سال قبل حدود 97درصد رشد داشته و سود خالص آن 75درصد افزایش یافته است بنابراین سود خالص هر سهم با رشد 39درصدی نسبت به دوره مشابه سال قبل 32ریال گزارش شده است. با این حال جز گروههای سوزوکی و رانا، دیگر محصولات ایران خودرو با افزایش فروش نسبت به دوره‌های قبل همراه بوده‌اند. به طوری که محصولات گروه پژو در 6 ماهه نخست سال جاری با فروش 5 هزار و 364میلیارد تومان همراه بوده که این مقدار نسبت به مدت مشابه سال قبل رشد 18.7درصدی را تجربه کرده است. گروههای سمند، فروش قطعات و لوازم، لوگان، دنا، وانت آریسان و دانگ فن هر یک نسبت به مدت مشابه سال قبل 47درصد، 31درصد، 156درصد، 19.54درصد،
248درصد و 100درصد رشد داشته‌اند. بررسی آمار فروش شرکت ایران خودرو نشان می‌دهد این شرکت در 6 ماهه نخست سال جاری تجربه‌یی بهتر از مدت مشابه سال 94 را تجربه کرده و با بهبود فروش و عملکرد روبه‌رو بوده است. به عبارت دیگر از افزایش فروش محصولات ایران خودرو می‌توان به خوبی دریافت که اقتصاد کشور به تدریج درحال خروج از رکود است و احتمال می‌رود با توجه به قوت بازار خودرو در 6 ماهه دوم سال 95 صورتهای مالی منتهی به پایان سال جاری از تعدیل‌های مثبت خبر دهد.
تعدیل منفی خپارس
شرکت پارس خودرو در صورتهای مالی میان‌دوره‌یی خود از بهبود فروش این شرکت در بیشتر محصولات تولیدی خبر می‌دهد اما صورتهای سود و زیان ارائه شده چندان جذاب به نظر نمی‌رسد. این شرکت با سرمایه 677 میلیارد تومانی طی6 ماه منتهی به 31شهریور سال 1395 درآمد عملیاتی معادل 546 میلیارد تومان داشت. این درحالی است که پیش‌بینی درآمد عملیاتی سال 95 پارس خودرو معادل هزار و 669 میلیارد تومان برآورد شده است. حال آنکه در صورت مالی حسابرسی شده این شرکت در سال گذشته آمده است که درآمدهای عملیاتی منتهی به پایان اسفندماه سال 94 هزار و 705میلیارد تومان بود. بنا بر صورت مالی این شرکت در 6 ماهه نخست سال جاری مجموع هزینه‌های گزارش شده، رقمی برابر با 214میلیارد تومان بوده که این مقدار نشان از کاهش هزینه‌ها نسبت به سال گذشته بوده است. با این حال گزارش‌های مالی این شرکت در 6 ماهه منتهی به پایان شهریور ماه حکایت از تعدیل‌های منفی این شرکت در سال جاری دارد.
کاهش فروش زامیاد
از میان گروههای خودروسازی شرکت زامیاد وضعیت و شرایط چندان مساعدی ندارد. در صورتهای مالی میان‌دوره‌یی 6 ماهه این شرکت که هنوز حسابرسی نشده است، شرکت زامیاد با کاهش تولید در برخی محصول‌ها و همان‌طور با کاهش فروش در برخی دیگر روبه‌رو بود. به طوری که از انتشار ارقام مربوط به فروش برخی گروههای محصولی امتناع کرده و نمی‌توان تحلیل دقیقی از وضعیت فروش این شرکت ارائه داد اما آنچه در صورتهای مالی این شرکت هم‌اکنون قابل مشاهده است، کاهش فروش لوازم یدکی و وانت «NIتاخوگراف و فرمان دو تیکه ABS و 6 دنده با ایموبلایزر» بوده که مقادیر فروش آنها در 6 ماهه سال 95 و 6 ماهه سال گذشته ذکر شده است. با توجه به وضعیت نامناسب شرکت زامیاد در فروش محصولات خود، ترازنامه‌های این شرکت نیز حال و روز چندان مطلوبی ندارد به طوری که با کاهش 67 درصدی موجودی نقدی این شرکت در 6 ماهه نخست سال جاری نسبت به دوره مشابه، سود انباشته این شرکت از زیان 20میلیارد تومانی به زیان 78میلیارد تومانی افزایش یافته است.
