وضعیت متعادل بورس

احمد اشتیاقی

وضعیت بازارسرمایه نشان داد زمانی سهام موجود در این بازار به ارزندگی می‌رسندکه صف‌های فروش جمع‌آوری شده و به صف‌های خرید تبدیل می‌شود در نهایت اغلب سهامداران در نقش خریداران در بازار سرمایه ظاهر می‌شوند. بازار کماکان در محدوده یک میلیون و 600 الی یک میلیون و 300 هزار واحد نوسان می‌کند و بنابر شرایط موجود این دامنه، دامنه بنیادی بازار است. باید تا زمان برگشت برجام و ثبات نرخ دلار صبر کرد تا وضعیت بازار کمی مشخص شود. آنچه که مشهود است بازار سرمایه ریزش شدیدی را تجربه نخواهد کرد. بازارگردان‌ها نیز در مواردی که بازار روند ریزشی به خود گرفته است با خریدهایی که بازارگردان انجام می‌دهد امید قفل نشدن صف فروش را به بازار تزریق می‌کنند و قیمت‌های پایانی نیز باتوجه به خرید بازارگردان تسهیل می‌شود چراکه در دامنه نوسان 5 درصدی و بازار پایه 2 الی 3 درصدی با خریدهایی که بازارگردان انجام می‌دهد باعث می‌شود که قیمت‌ها تعدیلی به سمت و سوی پایین داشته باشند و بعد از چند روز اصلاح شدید سهامدارانی که نیاز به نقدکردن سهام دارند سهام خود را نقد می‌کنند. به‌طور کلی بازارگردانی شرایط نقدشوندگی را تسهیل می‌کند. در روندهای صعودی بازهم به دلیلی که بازارگردان تعهد دارد برای فروش کمک می‌کند سهام بسیار سریع به قیمت‌های بالای خود برسند. البته تعداد سهامی که بازارگردان تعهد انجام داده کمی محدود است و زمانی که بازار بخواهد با صف‌های خرید و با فروش‌های خیلی شدید روبه رو شود بازارگردان تعهدی برای جمع‌آوری این صف‌ها ندارد و تنها باید به تعداد تعهد خود عمل کند و این تعداد تعهد باز می‌گردد به روند معاملاتی گذشته آن سهم که به بازارگردان اعلام می‌کند، وی متعهد است یک تعداد سهام در دامنه نوسانی 3-و 3+ است با توجه به فراز و فرود بازارسرمایه خریداری کند و در سهام 2 درصدی نیز با دامنه نوسان یک درصد بازارگردان را موظف می‌کند که سهام مربوطه را خرید یا فروش کند. با این احتساب زمانی که بازار منفی می‌شود بازارگردان نمی‌تواند کمک موثری کند و برای روان‌سازی و نقدشوندگی وامثال این موارد بازارگردان به کار می‌آید، نباید انتظار این را داشت که با جود بازارگردان سهم منفی نشود چراکه بازارگردان دارای یک میزان سهام است و فشار فروشنده بسیار بالاست و نباید انتظار داشت بازارگردان شرایط نقدشوندگی را تسهیل ‌کند.