سال ۱۴۰۱، موعد سررسید اوراق دولتی
عرفان هودی
بازارسرمایه در سال جدید با چند رویداد مواجه بوده که معتقدم می‌تواند اثرگذارتر و با اهمیت‌تر از توافق باشد. نخستین موضوع تورم بوده که با توجه به‌میزان افزایش حقوقی که برای سال ۱۴۰۱ در نظر گرفته شده، به نظر می‌رسد در سال جدید تورم سنگینی در پیش داشته باشیم ضمن آنکه سال جدید، موعد سررسید اوراق دولتی است که در سنوات قبل به فروش رسیده است. علاوه بر این نابسامانی و تنش‌هایی که در فضای بین‌المللی وجود دارد، روی قیمت جهانی فلزات اساسی هم اثر گذار بوده است. سناریوی اول، سناریوی خوشبینانه‌ای است که تصور کنیم شاهد توافق و احیای برجام و تورم بالای ۴۰ درصد خواهیم بود و در چنین شرایطی با توجه به گشایش‌هایی که در تولید و فروش شرکت‌ها صورت می‌گیرد، شاهد رشد اقتصادی کشور خواهیم بود اما در سناریوی بدبینانه، جنگ در فضای بین‌المللی گسترش یافته و توافقی هم حاصل نخواهد شد و تورم اقتصاد ما هم بیش از ۴۰ درصد خواهد بود. در این صورت بازار سرمایه پتانسیل رشد دارد، ولی این روش از جنس رشد تورمی خواهد بود.
در مجموع معتقدم در نیمه اول سال ۱۴۰۱، بازار سرمایه رشد خواهد کرد اما با توجه به اتفاقاتی که بعد از آن رخ خواهد داد (بر اساس یکی از دو سناریوی مطرح شده) این بازار واکنش نشان می‌دهد؛ ولی انتظار بازدهی دلچسبی در این بازار نمی‌رود.
در بازار کریپتوکارنسی‌ها انتظار بازدهی چندانی نمی‌رود. در بازارهای داخلی هم، بازار مسکن اما شرایط نسبتا متفاوتی با سنوات قبل دارد. در سنوات گذشته همواره در دوره اول ریاست‌جمهوری، فنر تورم جمع می‌شد و در دوره دوم شاهد رشد تورم و جهش قیمت بازار مسکن بودیم. اما امسال شاهد هستیم که با وجود آنکه دوره اول ریاست‌جمهوری آقای رییسی بود و قیمت مسکن صعودی بود. نه‌تنها این بازار بلکه بازار خودرو هم احتمالاً رشد چندانی نخواهد داشت و انتظار می‌رود با ورود خودرو به بورس کالا، این بازار تا حدودی کنترل شود.
البته که توافق یا عدم توافق هم روی قیمت خودرو اثرگذار خواهد بود و به‌طور کلی نسبت به شرایط اقتصادی کشور در سال ۱۴۰۱ خوشبین نیستم و انتظار رشد اقتصادی مطلوبی ندارم. در چنین شرایطی احتمالاً هیچ یک ار بازارهای مالی بازدهی دلچسبی به همراه نخواهند داشت. با فرض سناریوی بدبینانه احتمال عدم توافق و رکود در بازارهای مالی، انتظار می‌رود سهم‌های کوچکی که در این مدت رشد زیادی داشته و مورد توجه برخی بازیگران بازار قرار می‌گیرند، رشد کنند. اما با فرض توافق، سهم‌های بزرگ بازار رشد بهتری خواهند داشت که امیدواریم شاهد توافق و رشد سهم‌های بزرگ بازار باشیم، چرا که رشد سهم‌های بزرگ، حرکت سهم‌های کوچک را هم به دنبال خواهد داشت.با فرض توافق نقدینگی بازار به سمت گروه‌های حمل و نقلی، بانکی و فلزات اساسی حرکت خواهد کرد. البته طبق روال هر ساله انتظار می‌رود با شروع سال جدید سهم‌هایی که سود تقسیمی بالاتری دارند نیز مورد توجه حقوقی‌ها قرار گرفته و رشد کنند.
